东方早报：社保基金入市不能成为特殊股民

全国社会保障基金理事会理事长项怀诚日前透露，今年年底全国社保基金按市值计算可能达到5000亿元人民币。项怀诚说：“理事会成立以来财政拨款2700多亿，到如今赚了2100多亿，今年股市大家都在赚钱，社保基金也赚了1000多亿。”

点评：当为社保基金赚得钱而庆幸的时候，不得不为它对市场公正性可能产生的影响提出疑问。与此同时，调查数据显示，今年跑赢大盘的中小投资者不足一成，有四成的投资者出现了程度不等的亏损，其中有2.44%的被调查者亏损额甚至超过了50%。中小投资者所面对的，是一个有着巨大的不确定性的市场，这种不确定性在很大程度上表现为政策调控的随意性。社保基金由于与政府有着天然的联系管道，而中小投资者显然不可能具备这样的条件，因此不能像社保基金那样赚钱。社保基金是一个有特殊身份的机构投资者，它虽然也有“基金”之名，但与以集合理财为特色的证券投资基金有着本质的不同。一方面，它由政府直接控制，在我国这样一个还停留在“政策市”阶段的市场中，它的操作完全可以与政策调控配合默契，从而保证在与交易对手的博弈中立于不败之地。另一方面，由于我国特殊的管理体制，社保基金不像其他机构投资者一样，需要接受市场监管部门的管制，而是完全可以超脱于市场监管之外。社保基金入市，是随着我国资本市场的发展而出现的一个新现象，但在目前“政策市”还难以完全消除的情况下，如果社保基金利用自身的特殊地位凌驾于法律监管之上，很容易给市场的规范运作造成负面影响，从根本上说又是损害民众利益的。