谁来制衡产业资本？
网络版专稿 记者 艾经纬 去年下半年以来，大小非开始逐步出现减持热潮，大小非开始令市场闻之色变。产业资本率先砸盘引发了产业资本与金融资本的双向博弈，而这一博弈加剧了市场的下跌进程。
但最近一段时间，市场中出现这样一系列现象：三一重工等多家公司大股东的的自愿锁定承诺，公司高管增持本公司股票，上市公司主动中止定向增发等等 。这既说明产业正以不同方式回到市场中来，也能说明产业资本正在争取更大的话语权。
率先砸盘的是产业资本，试图稳定市场的也是产业资本，那么谁来制衡产业资本呢？记者近日专访了上海麒麟上善资产管理有限公司总裁钟麟。这位“民间股神”近年来耗巨资打造了国内第一家专门为全体股东提供交流的网络平台——“沟通在线”。而该平台的最显著意义在于正成为制衡产业资本的一个样本。
记者：这次声势浩大的东方集团股东维权让更多的投资者知道了“沟通在线”，您当初为什么要花上几年时间和很多金钱和精力来建这个网站呢？
钟麟：此次维权活动是我们“沟通在线”影响力发挥最大的一次，完全是从公平、公正、公开的第三方角度去关注、推动此事的。即使我们参与了股东大会，也仅仅只是以长期持有已达一年多的个人股东的身份去参与，我们公司始终会处于公正的第三方的位置之上。不然的话，以我们公司的实力，要获取3%的提案权还是非常容易的事情。我们也会广泛地支持在“沟通在线”上通过合法、合规地召集股东行使正当权利和维护自身权益的所有投资者，日后我们计划为弱小的中小投资者进一步提供法律援助和经济支持。
我们知道在股市即将进入全流通时代时，二级市场上参与博弈的就不仅仅是基金、保险、券商等机构和散户这些金融资本了，大小非也加入到这场游戏了。并且，大小非因为其持仓成本的低廉以及信息等等方面的优势，将成为这个市场上最具话语权的实力玩家。目前市场上的恐慌情绪，就主要来自于金融资本对产业资本剥夺自己话语权的恐惧所引发。而现在证券市场上的大底也必然会因为暴跌后被众多产业资本的认可和介入，在下一周之内出现。
而原来就弱势的中小投资者由于自身实力与条件的限制，包括信息上的劣势，现在变得更为弱势，这严重制约了他们的投资成果。而我们的上市公司治理又存在很多问题，所以中小投资者只有采取联合的方式才能够获得足够的话语权，去维护自身应得的利益，而目前网络又是最便捷、最有效果的联合平台。我们的“沟通在线”正是抱着这样的想法。
记者：一个市场的健康发展，最主要的可能取决于三方面的因素，一是上市公司的良好治理，二是投资者有成熟的权益意识，三是有效的监管。您觉得呢？
钟麟：是这样的。我们国家的上市公司治理方面一直存在着信托责任缺失的问题。所谓的信托责任你一定要为股民创造财富，一切所作所为必须为股民的利 益。管理层和大股东利用信息上的不对称等等侵犯中小股东的权利，中小股东很难像做主人一样去表达自己的意愿。如果中小股东想采用法律手段来维护自身的 权益，却又因为我们国家司法上不是辩方举证而困难重重，近期江钻股份的小股东颜红维权的例子就是最好的说明。我们“沟通在线”愿意为颜红提供帮助。
记者：前些日子，监管层又颁布了一系列上市公司治理方面的法律法规，应该说这方面还是逐步在加强的？
钟麟：是的，但是还有很多需要改进，最重要的是执行力的问题。上市公司大股东资金占用情况一直在查，但最近还是总出问题，这说明前期的执行力上是有问题的。还有我们的惩罚力度也要加强。出现问题时，例如大小非违规减持，交易所仅仅是谴责，谴责有什么用呢？谴责不能从根本上解决问题。前期规定购买资产利润低于预测的80%须道歉，道歉有什么用呢？应该是限制其再把这些资产卖出去以免利益输送，或者是限制上市公司其他方面的行为，并上升到法律层面上来执行。
如果“创维数码主席黄宏生及有关人士被香港廉署拘捕一事件”在香港市场上用到的法律法规，能够迅速借鉴到大陆市场上来的话，估计公司治理的情况就会得到根本性的快速好转。我们很多上市公司多是从私营企业转化而来，而作为公众公司的上市公司和私营企业的最大区别在于：作为股份公司，再大的股东也只是一个股东，公司的资产不是归大股东而是归所有股东所有。很显然，误认为自己作为上市公司的大股东,就仍然拥有公司的所有权；如果大股东事先就意识到自己的行为触犯法律,就会对其行为有所约束。这就涉及到从家族作坊规矩向现代企业制度演进过程中的观念转变。
从真正意义上来说，对即将到来的产业资本的话语权的制约，必须迅速从法律法规上去严格实施。否则，它将会给我们这个日益壮大的证券市场带来更为致命和灾难性的打击。与此同时，在法律法规层面上让广大的中小投资者具有更多的沟通管道，提供法律援助，维护中小投资者的权益也将是我们日后迅速面对的最重要的一个话题。
记者：虽然现在大小非减持不如先前那么热，但毕竟还是存在，您觉得下面应该如何防范大小非减持再度形成高潮的风险？
钟麟：我们的股改是摸着石头过河，所以在现在暴露出了很多问题。像英国当年的股改，具有信托责任的职业经理人经营的公司才可以股改；只有好的公司才能股改，差的公司不准股改，因为差公司股改会损害股民利益；股改后的公司，英国政府有一票黄金股，它具有百分之百的否决权，如果股改后的公司，所作所 为会影响到股民的利益，英国政府可以一票否决。
所以我们的股改现在还是有补救的方法的。我们可以效仿英国，让上市公司的股东大会来讨论是否要授予监管层或是独立的第三方机构这一票黄金股。是 否授予完全取决于股东大会，像三一重工这样的公司不需授予都应该是让人放心的。还有一个重要前提是法律上规定：上市公司召开股东大会或临时股东大会时必须要开通网络投票，中国地域宽广，很多中小投资能够保护自身权益的方法主要手段就是靠行使自身的投票权与提案权，让中小投资者全部到现场去参加股东大会明显不太现实。这个规则上的漏洞，就经常会被上市公司所利用，也很容易被带“恶意”的上市公司大股东用来侵害中小投资者的权益。 一旦中小投资者的权益受到侵害之后，他们若想通过法律途径去维护自身的权益，在现行的制度条件下，还是具有很大程度上的困难的。
监管层规定1%以上需大宗交易这样的方法一是容易被规避，二是会被指责为更改游戏规则。所以采用黄金股应该是可行的。
记者：这样操作上是不是很麻烦，还有就是先前已经跑掉的大小非怎么办？短期内会不会反而出现减持高潮？
钟麟：这个并不复杂，监管层只需提议交由股东大会就可以了。至于跑掉的这也不好追溯了，任何改革都是有代价的。短期内控制减持也很好办，只要在经过股东大会谈论之前暂停减持就可以了。而且80%以上的大小非是国资的，完全可以与国资委协商来实现。
注：钟麟先生在股市中的传奇经历已收录在《民间股神》第四集中。
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