上调准备金不影响加息 对股市将是利空

经济观察网讯 中国人民银行今天上午11：30宣布，决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。这是央行年内第四次上调存款准备金率，至此商业银行存款准备金率已经达到11%。

中信证券研究主管程伟庆博士表示，虽然前6次上调由于目前流动性过剩都无太大效果，但越上调政策的效应会越明显。因为上调存款准备金率的与超储降低效应不是简单的线性关系而是放大效应，存款准备金率越高将越临近触发点，超储下降的速度会越来越快。

渣打、德银等机构均认为，央行还将继续通过小幅上调存款准备金率的方式来收紧流动性，年底准备金率可能达到12%。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭对此表示认同，他预计央行年内还会两次上调存款准备金率，年底前提到12%的水平。他同时认为，调整存款准备金率与调整利率两者之间不可替代，对于收紧流动性而言，前者只能治标，后者才可能更治本。

哈继铭还表示，不排除近期再加息的可能。社科院金融研究所金融研究室尹中立等业内专家也认为，近期央行仍有可能加息。

至于此次上调准备金对股市的影响，专家认为，股市的资金主要由散户和机构构成，上调准备金率对股民的心理产生一定影响而不会对股市的资金供给产生直接影响。按照以往的经验，央行多次调高准备金率，股市均是出现短期震荡、低开高走。短期的震荡更是为股民提供了良好的买入机会。4月6日的大盘进一步印证了这一观点：股指早盘受到央行上调存款准备金率的影响，开盘迅速探低，但在场外资金逢低买盘的推动下很快回稳，重要指数均翻红，走势较强的深成指、深综指均创出新高。行情围绕3300做适当调整，但强势未改。

央行著名经济学家左小蕾对此表示，4月30日将是五一长假之前股市的最后一个交易日，对此左小蕾认为正常的话应该进行下调，做出对政策调整的正确反映。她认为现在股市非常的不理性，流动性过剩，故意淡化政策对市场的影响，给投资者造成了误导。4月份央行宣布加息之后，股市不跌反涨就是非常不正常的现象。其实央行这次调整不应该选在假期公布，应该选择在盘中公布，以给市场一个警告，因为现在市场过热，如果继续这样下去会有失控的危险。

• 艺术品最不适合做的就是公众投资　|　2008-05-28
• 能否成功看的是思维方式不是运气　|　2008-05-28
• 马未都:我也说说投资股票　|　2008-05-28
• 金钱：美国地产价格预测　|　2008-05-27
• 美银增持建行60亿股H股,减持是下一步？　|　2008-05-27