中资银行“抄底”华尔街为时过早
网络版专稿 记者 康怡 华尔街的阴霾还在继续，经济周期下行过程中伴随着的价格下跌往往被视为并购的良机。中资银行是否应该出手？波士顿咨询公司(BCG)大中华区合伙人兼执行董事邓俊豪17日表示，“对计划进行海外并购的中资银行来说目前并不是一个好的时机，风险还没有见底，现在的价格虽然低，但是可能明年的价格会更加低。”
9月17日，波士顿咨询公司（BCG）发布《智闯海外：中资银行与跨国并购》报告显示，中资银行需要有选择性的开展跨国交易并购， 该报告撰写人之一邓俊豪详细解读了中资银行“抄底”华尔街的时机与做法。
《经济观察网》：华尔街目前相对便宜的收购价格对中资机构来说是否是一个很好的机会？
邓俊豪：实际上这个问题是比较难回答的。因为现在的关键问题是市场上的银行情况仍然是在一个越来越恶化的情况，不知道未来情况会不会继续恶化下去，还是说到一个时期就可以实现这种止跌。实际上任何人都很难在现在这种状态下准确的做出一个判断。目前很多国际机构都持有一个观望的态度，没有做出决策。因为大家都知道这个里面的风险是非常巨大的。
中资银行离美国市场还是比较远的，对于本国市场来说，了解这样的情况就比较困难，对于离它这么远的中资银行来说，更不容易看清楚，所以我们应该采取一个更加谨慎的态度。
如果单纯从价格而言，现在进行并购是个很好的机会，因为银行的价格相对比较便宜，但是对于中资银行来说，关键在于是否能把这种机遇变成创造价值的能力。我觉得对有一些机构来说，可以做到这一点，但是整理来说，现在时机还是不成熟的。
如果中资机构有一个很清晰的理念，也有很好交易能力，同时在并购这方面有足够的信心和能力能做到这一点，那现在就可以去做。因为现在确实很便宜。但是如果仅仅是因为过去三十元的东西，现在三元钱就能买到，如果这样的理念去做的话就要小心一点。
同时，对业务线的选择而言，如果仅仅是购买一些相对简单的业务，例如资产管理之类的，价格比较便宜。但是如果想买一个业务组合，牵涉到信贷的风险敞口的话，任何人也很难说这是否是一个合适的时机。
《经济观察网》：您目前是否接触到一些有并购意愿的中资银行呢？他们为什么会有这样的意愿呢？
邓俊豪：我在和银行客户以及和对冲基金的管理者交流中发现，确实在市场上有一些传闻说中国的商业银行希望对美国的投行提供一些救助。我当时听到这个也非常的惊讶，因为我知道现在大家实际上并不是很了解美国市场实际的情况，对于他们信贷的敞口到底怎么样，也并不是很了解。甚至美联储对一些中小型的机构所提出的拯救要求也提出了拒绝，所以现在中资的机构能否给他们提供救助，这个是很难说的。如果这么做，就需要把在中国获得的大量存款转移到美国。我们也是仅仅听到一些传闻，是否会实现，我们对此也很怀疑。
在中资银行跨国并购的原因中，因为很多中资银行存款多于贷款，配置过剩流动性成为多数中资银行开展跨国并购交易的原因之一。同时，一些银行进行并购交易也是为了获得或加强自身的技能；其次是实现业务多元化，传统中资银行贷款和融资比例高达83％，而全能型银行的这一比例还不到20％。
《经济观察网》：你了解到目前中国的监管层对中资银行海外并购持有什么样的态度？
邓俊豪：总体来说银监会还是比较支持中资银行海外并购的，但是他们也有他们的担心，一旦中资银行走向海外，在监管上就会造成一定的困难和相对复杂的局面。
我认为监管机构也必须提高他们的能力，这是一个很复杂的问题，怎么样在不同的管辖权之下，能够最好的监管好我们的机构，这个是需要一定的时间来培养的。
而且现在很多银行业希望从单独的商业银行走向全能银行，希望增加一些投行、资产管理等其他的业务线。拿投行业务来说，这是一个周期性非常强的业务，在某些时候它能产生很大的利润，在某些时期，也能产生很大的混乱，要进行监管就要有很强的风险管理的能力，现在美国投行出现问题的原因之一就是它们自己没有遵守他们建立起来的游戏规则，对于监管机构来说，尤其需要一个非常严格的要求。
《经济观察网》：未来时机成熟，对中资银行来说，什么样的业务更具有吸引力呢？
邓俊豪：我觉得第一是理财业务，第二是资产管理，第三是私人银行业务。这些对我们中资银行的发展非常有作用的。投行业务，虽然很有意义，但是会碰到很多的挑战。首先是我们的一个文化的问题，投行的文化和其他商业银行是不太一样的，人员流动率也非常高；投行里面风险管理的文化也是决定成败的重要原因之一，所以我们在进行投行业务收购的时候，我们必须要有一个很清醒的考虑。
《经济观察网》：过去很长一段时间，中国在海外并购的案例并不是很成功，您认为出现问题的原因是时机判断的不够好或是其他？
邓俊豪：关于中资机构过去海外并购出现的问题，相对的影响，由于涉及到我们的客户，不太方便谈，但是如果我们谈到中资机构投资海外的话，投资主体实际上有两种，一种是类似于外汇管理局，中投这样的机构，他们的目标是为寻找一些具有吸引力的海外投资机遇，是一种专业的投资机构。
另一种就是我们提到的中资银行，它们主要的业务也是银行的业务，它们更多的进行海外并购的原因也是为了建立起它们在海外的网络，建立起更好的价值，更好的服务于海外和本地的客户。所以我们在讨论这个问题的时候，首先要分清楚这两类不同的投资主体，因为它们在进行投资的时候选择的方法和需要考虑的主要因素是不一样的。
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