本周(6月16日——6月20日)市场焦点

作者：刘汉涛

发布日期：2008-06-16

网络版专稿刘汉涛/文 上周因为美联储和欧洲央行(ECB)官员不断升级的对抗通膨言论而遭遇重创的金融市场，本周或许可以明了这些央行将在多大程度上收紧货币政策。尽管欧洲央行与美联储未来若升息，将鼓励其他央行也纷纷仿效，但一直令人困扰的经济增长减速疑虑很可能让决策者和市场保持警惕。

美元本周初段预计将会受到这两方面因素的共同影响，此前在周末于日本大阪举行的八国集团(G8)峰会上，与会各国未能就扶助美元走强达成一致。一段时间以来，美元走软一直被视作是导致物价上涨的罪魁祸首，就连法国经济部长拉加尔德也表示，投机客不断把资金投入石油等商品市场，以对冲美元长期走疲的风险。不过银行界人士认为美元跌势可能有限，因为目前外界认为美联储已准备好升息，从而提升美国资产的吸引力。

在美联储与欧洲央行突然密集释放的对抗通膨言论支持下，美元兑欧元上周录得逾三年来最大周度升幅。美联储主席贝南克表示，疲弱的美元导致了该国进口价格的上升。他特别指出需要令通膨预期受控，从而引发了该央行将上调利率的预期。而欧洲央行总裁特里谢的表达更为直白。他说该央行可能最早于7月实施1999年以来的首次升息，而此前他与其他决策者也一直在谈及高度警惕通膨。

G8财长会议警告称，原材料价格的大涨可能损及经济增长。不过他们并未拿出任何可能帮助平复金融市场不安情绪，或者缓和多个国家的民众对物价上涨日渐升温的不满情绪的计划。

利率上调很可能令不断上涨的物价受到控制，但也可能损及需求进而影响经济成长。从另一方面来说，对利率政策采取较为温和的立场可能会支撑经济成长但加剧通膨，若物价上涨速度过快，最终也将冲击到经济成长。

下半年若美国就业持续下滑，那么美联储可能不会快速行动。但倘若通膨预期并未下降，则升息步伐还将加快。上周印度与俄罗斯央行升息，凸显当局对通膨的担忧。加拿大央行也没有像此前预示的那样降息，而是维持利率不变。

本周美国将公布的经济数据包括4月资本净流动和第一季经常帐收支。但由于这些数据的滞后性，料不会吸引投资者关注的目光。定于周二发布的5月房屋开工和营建许可报告可能验证楼市尚未寻获底部的看法；而5月生产者物价报告可能会支撑紧缩货币政策的预期。

但欧洲其他地方的通膨状况将成为周一市场的绝对焦点，定于周一出炉的5月欧元区消费者物价调和指数(HICP)料将显示物价升幅再次加快。英国5月消费者物价指数(CPI)将于周二发布，预计该数据将巩固该国央行将在今年稍晚升息的预期。

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