“老鼠仓”和基金公司利益输送是投资者两大公害

作者：

发布日期：2007-04-25

经济观察网讯 基金公司最近正面临着信用危机。继基金公司操作杭萧钢构、长城股份等股票之后，又传出上投摩根成长先锋基金经理唐建涉嫌建“老鼠仓”的事情，虽然上投摩根已就此事发表书面声明予以澄清，但已不可避免地伤害到投资者对基金公司的信任。据悉证监会基金监管部组成的专案调查组已经开始对公募基金涉嫌“老鼠仓”交易事件展开全面调查。“老鼠仓”难以彻底根除。

4月18日，上投摩根基金公司就唐建涉嫌建“老鼠仓”的事情发布澄清公告，但此事已经演化为全行业事件。据悉证监会基金监管部主任洪磊已下令重查“老鼠仓”。由于牵涉的基金公司数量多，且涉及到一些大型基金公司，公募基金的调查范围将扩大。所谓“老鼠仓”即经纪人为客户交易时，在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人的资金低价买入一只股票，待用公有资金拉升到高位后，个人仓位率先卖出获利。

实际上，市场上对“老鼠仓”也都心知肚明。北京一家大型基金的投资经理助理在接受采访时表示，对于“老鼠仓”这个问题，“不要看得过于严重，水至清则无鱼”。

据悉证监会基金监管部组成的专案调查组已经开始对公募基金涉嫌“老鼠仓”交易事件展开全面调查。这次调查不仅仅涉及到基金公司的“老鼠仓”，券商也在被调查之列。一位证券公司的营业部负责人表示，国家严令禁止从业人员炒股，但是实际上有几个从业人员不炒股？与其说是现在的基金公司的非系统风险，还不如说是整个市场的非系统风险，市场上所有的不诚信问题，基金公司不可能避开。

“公司所有的电话都被录音，所有的网络交流都会被保存，但是能要求基金公司经理下班后不说话，不交流吗？”深圳一家基金公司负责人认为基金经理的“老鼠仓”很难真正控制。

此外，鹏华基金总裁孙煜扬也表示，老鼠仓在美国也有，只要市场存在，就会有“老鼠仓”存在。如何对“老鼠仓”控制成为世界级难题。虽然证监会控制基金经理亲戚和家人的股票投资账户，但这是防君子不防小人。

中证协发展战略委员会主任杨新英认为，中国最基本的法规制度基础不完备，彻底禁绝“老鼠仓”的难度较大。“老鼠仓”等内幕交易现在很可能扩展，比如基金公司为拉拢偏爱的客户，如保险公司等大客户，往往为其搞些优惠的单子。这种内幕交易更难管，因为它跟基金公司的利益基本一致，基金公司一般缺少自律管理的冲动。

基金公司利益输送危害最大

一家私募基金负责人告诉记者，无论是老鼠仓还是其他侵犯基民利益的问题，无非就是用投资者的资金谋取个人利益，但这个问题在私募基金中是看不到的。“我们运作私募基金，自己投入的资金占到全部资金的四分之一，这种情况下，肯定不会进行利益输送。”该私募基金负责人透露，尽管现在市场上都盯着“老鼠仓”，实际上“老鼠仓”仅仅是基金经理为了个人利益进行的利益输送，危害远远没有基金公司的利益输送大。他认为，基金经理的“老鼠仓”都是个人行为，规模不会很大，太大过于明显，很容易被公司监管人员发现，这样小规模的老鼠仓，对投资者的利益损害比较小，但是基金公司以公司行为进行的利益输送，规模往往比较大，对投资者利益损害也比较大。比如，由于封闭式基金投资者无法赎回，在市场行情不好的时候，有些公司为了拉住开放式基金的客户，往往用封闭式基金在高位接开放式基金的盘。

公募基金为社保抬轿

基金公司涉嫌利益输送，本质上就与基金管理人偷窃持有人的财产没太大区别。2006年，兴业可转债基金被报道发生涉嫌利益输送。银河证券基金研究专家王群航说，若按照当时4亿元左右的申购资金测算，至少导致兴业可转债的原基金持有人收益减少15％左右。

而用非货币基金收益向货币基金输血，或者用封闭式基金向开放式基金进行利益输送，甚至用公募基金向社保基金进行利益输送，在市场上都曾出现。在去年牛市之前，一些基金公司曾经把货币基金长期沦为比拼收益率的工具，有些基金公司不惜采用拉长投资组合剩余久期、牺牲货币基金流动性的方法，来进行赌博式的发展。为控制风险的蔓延，监管部门果断召集相关基金公司，要求他们以公司自有资金弥补货币基金的损失，从而保护了投资者的利益。据去年年报数据，动用公司资本金或风险准备金弥补货币基金投资损失的基金公司主要有：易方达基金公司、华安基金公司和招商基金公司。上述基金公司共动用3.45亿元自有资金为自己的过失埋单。

有业内专家认为，如果基金制度不尽快完成由契约型向公司型的架构跨越，公众投资基金前所未有的热情说不定很快就会酿成灾难。（作者：刘宝强来源：新京报）

发表评论

！网友评论仅供网友表达个人看法，并不表明经济观察网同意其观点或证实其描述