左小蕾：适度通胀利大于弊(1)

肉价上涨，使得人们对通胀格外关注。联系到4月份CPI同比增长3％，5月份CPI同比增长3.4％连续上升的数据，进一步加强了市场对通涨预期上升的担忧。CPI是宏观经济形势的重要指标，价格水平也是重要的政策信号，仔细解读CPI，发现经济发展中各种矛盾正在发生新的变化。在短期内，通胀水平适当的上升可能有利于缓解经济发展中的各种矛盾，有利于经济更平稳的发展。

根据最新公布的数据，5月份我国的CPI同比增长3.4％，这进一步加强了市场对通胀预期上升的担忧。我们认为，CPI的近期上涨带来了宏观经济总体指标上的变化，也带来许多经济结构中的微观元素的变化。在中国经济存在内外失衡的格局下，一定的通胀水平，可能并不至于导致经济的恶化，如果调控得当，还可能有利于经济的平稳发展。

整固经济增长趋势

可以确定的是，目前CPI数据的变化说明中国经济走出了通缩的阴影。2007年以前，CPI数据一直处于低位徘徊的态势，许多经济学家甚至担心，中国经济进入通货紧缩的阶段，经济周期达到拐点，可能进入下降区间。

当时这个担心也不是没有道理。特别是2006年7月之前，全国工业品价格中用于居民最终消费的生活资料价格连续14个月下跌，导致最终消费品的成本不断下降，使价格水平的涨幅一直保持较低水平。虽然CPI仍然是正数，但是增长幅度不断下降的趋势使经济学家们不敢掉以轻心。因为通货紧缩往往伴随经济衰退，CPI持续下降的趋势，按照经济学的理论，经济周期的变化也将如影随形。

在业内看来，实际上通缩可能比通胀更麻烦，而且货币政策可以调整通胀，似乎对通缩并没有十分有效的调控手段。特别是出现凯恩斯的所谓流动性陷阱的时候，无论利率如何降低都刺激不了投资增长，只能大幅增加财政投资支出恢复经济增长。

近期CPI增长的数据显示，2006年底，由于粮食价格上涨，CPI呈上升趋势，最近3个月都达到3％或超过3％的水平，中国经济应该走出了通缩的阴影，经济增长仍然是趋势，前期针对经济偏快的调控应该是正确的。

推动国内消费增长