金融市场应谨慎开放

说到亚洲金融危机，泰国是一个无法绕过去的关键环节。至今仍有人将1997年5月14日——索罗斯的量子基金为首的国际投资者于当日开始对泰铢发动猛烈冲击——作为十年前亚洲金融危机开始的起点。而2006年底由泰铢引发的泰国金融动荡再次警示我们，金融危机的“幽灵”仍在亚洲徘徊。

日前，在“亚洲金融危机十周年国际讨论会”上，泰国财政部财政政策研究所所长KanitSangsuphan谈到1997年泰国金融危机和2006年泰铢遭遇的风险时表示，金融市场对外应保持谨慎的自由化和开放，包括对资本流入和流出的管理。

中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定在剖析十年前泰国金融危机时指出，一般认为泰国危机是国际收支危机，泰国金融危机实际上是多种危机交互作用的结果。

1997年，泰国经济疲弱、出口下降、汇率偏高并维持与美元的固定汇率，给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。由美国“金融大鳄”索罗斯主导的量子基金乘势进军泰国，开始大量卖空泰铢，以迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率。

泰国政府不惜血本以强硬手段进行对抗，在短短几天内耗资100多亿美元吸纳泰铢，但却徒劳无益。泰国政府不当的干预手段反而被金融大鳄们利用，他们不断散布谣言，说泰国政府束手无策，泰国金融市场被搅得一潭浑水、阴云翻滚。1997年7月2日，泰铢终于崩溃。泰国宣布实行泰铢浮动汇率制。当天，泰铢兑换美元的汇率即一路狂跌18％，外汇及其他金融市场一片混乱，泰国金融危机正式爆发。

这给那些依赖外国资金进行生产并用泰铢偿还外债的泰国企业带来的，无疑是一个晴天霹雳。泰国老百姓也如惊弓之鸟，挤垮了银行56家，泰铢贬值60％，股票市场狂泻70％，泰国人民的资产大幅缩水。

余永定总结，造成泰国金融危机的最主要原因有三个：经常项目逆差过大、金融体系脆弱、投机资本的冲击。泰国金融危机不是典型的国际收支危机，泰国在危机爆发后根据国际货币基金组织要求的升息措施，导致大批金融机构破产倒闭，加重了危机。

余永定认为，对于希望利用外国资金但金融体制脆弱的国家来说，泰国金融危机的最主要教训是：必须对资本流动实行有效管理，否则金融危机就难以避免。

泰国财政部财政政策研究所所长KanitSangsuphan非常认同余永定的观点。他强调，金融市场对外应保持谨慎的自由化和开放，包括对于资本流入和流出的管理。

对于去年底泰铢出现的动荡，KanitSangsuphan表示，过去一年很多资金通过大公司兼并进入泰国，如果泰铢存在升值预期的话，就会投机。但最近泰国政府采取了一个很好的政策，就是30％的规定的外汇储备量，同时要对那些资本流动的源头要非常关注。（来源：深圳商报）

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