中金：次贷危机依然影响中国

经济观察网讯  记者李保华  中金最新发布的研究报告认为，从当前美国的资本市场情况看，由房产市场和信贷市场引发的危机形势依然显得十分严峻，投资者对短期优级按揭抵押债券的需求也在快速降低，美国投资者对资本市场的信心还在继续下滑。

因为国内的资本市场现在相对还是一个比较封闭的区域，中金认为，次贷危机将主要对中国的货币政策和出口早成重要影响。

次级债问题目前对中国直接影响还很小。相反，中国因出口增速下降有利于减少需求，使目前企的通货膨胀受到抑制。但是，中国强劲的经济增长及美国资金市场调整及可能的货币政策松都会增加中国对外资的吸引力，并可能引发对华投资（尤其是投资于资产的热钱）的新一轮高潮。这对人民币升值形成更大压力，并造成更快的外汇储备及金融市场流动性增长，我国央行对通胀的控制及目前的货币政策造成不小的影响。 

在出口方面，尽管中国出口结构的升级和出口市场的多元化可以在一定程度上减轻外部需求变化对出口的影响，但是较高的出口依存度将使中国经济在美国消费走软的情况下难以独善其身。事实上，中国的出口对美国的有很强的依赖性。因此如果美国实体经济受损，消费下降，对中国出口会有相当程度的影响。中金的模型分析认为美国私人消费下每降 1个百分点，将导致中国出口增速两年内累计下降 5-6个百分点。 

• 美经济刺激方案与中美关系访问量　|　2008-04-23
• 对冲基金经理年赚37亿美元 狂发“危机财”　|　2008-04-17
• 通货膨胀与发展转型——宏观经济三人谈　|　2008-04-16
• 樊纲：不是要不要从紧，而是如何从紧——专访央行货币政策委员会委员樊纲先生　|　2008-04-16
• 次贷危机，一场家庭游戏？　|　2008-04-16