金融海外投资唯一盈利项目工行、标准银行合作解密
经济观察报 记者 袁朝晖 从10月底开始，在中国工商银行总行的大门口，一群外国人将在庞凯歌(CraigBond)的率领下和工行员工一道进进出出。
一年前的2007年10月25日，工商银行与标准银行宣布，工行将以约55亿美元购买标准银行20％的股权。这是南非迄今最大的外国直接投资项目。
庞凯歌则是南非标准银行非洲首席执行官，但从2008年开始，他被任命为标准银行－工商银行战略伙伴中国首席执行官。
“折算成人民币，工行仅标准银行一项投资今年上半年分红就达5亿多元人民币，年化投资回报率将达到8.74%。而工行目前在外币债券的投资收益是3.8%，这就意味着，对标准银行的投资已经远远超过工行在外汇投资方面的收益。”这是中国工商银行董事长姜建清的表示，也是中国金融机构海外投资目前为止唯一的盈利记录。
合作启动
庞凯歌将自己的新办公室设在了工行大楼内。他所率领的团队将由20多人组成。根据标准银行和工商银行今年3月签署的 《业务合作协议》，10月底，这个团队将被分为7个小组，分别负责项目运作、并购、项目融资、资源银行、现金管理和全球市场、银行托管和贸易融资，与工行团队进行对接。
这将是一笔资金不小的战略规划。
根据计划，标准银行在收购交易里募得的24.5亿美元中，4.5亿美元被指定用于非洲业务，4亿美元用于南非的业务，3亿美元用作其他市场，2亿美元将被用于由标准银行和工商银行将要成立的全球资源基金，2亿美元将被用于私募基金投资。最大的份额9亿美元指定用于策略资金储备。
“北京团队的头几个月的工作主要是建立关系、拜访客户、组织自己的团队、安排工作架构等。我们对目前的进展非常满意。”标准银行集团首席执行官杰科·马理（JackoMaree）说。
从人员构成上看，这20多人团队的三分之一将由标准银行全球范围内选派，包括伦敦、美国、尼日利亚等地的银行人士，其余三分之二都将是来自中国的银行人士。
“我们正在中国、美国、欧洲、新加坡和香港寻找合适的银行家。我们还将在北京成立一个代表处，因为也许将来的某个时间我们会需要申请一个银行执照，能够使我们在中国进行一些执行工作。”庞凯歌表示。
与此同时，为了更好地让工行各个业务部门的人士和标准银行尽快熟悉，工行将在本月底组织总行各系统和各地分行经理和标准银行人士共同“学习”。
与此同时，标准银行于今年底还将在北京设立咨询公司，该公司的定位是为工商银行以及工商银行的客户，其他对非洲有兴趣的中国公司，甚至是除工行外的其他中国机构提供跨境并购、项目融资和其他可能提供的业务的投资咨询服务。
据悉，工商银行也会派驻自己的工作人员到南非，在标准银行大楼里办公，他们的工作也是协调标准银行和工商银行的合作。
收益预期
“从今年7月1日起开始计算，我们期望同工商银行合作的第一年里，将会为标准银行带来5000万美元的额外收益。对此，我们很有信心。”杰科·马理说。
杰科·马理并不认为这只是一个简单的目标。标准银行已认定这些增收将来自于五个方面：中非商务与贸易往来；在非洲产生的银行交易与投资银行机会；为中国客户提供资源银行业务及投资银行业务；为中国客户提供国际性的银行交易业务及投资银行业务、以及全球资源基金。该基金由标准银行和中国工商银行共同投资成立和所有，主要投资于矿业、金属、石油以及天然气行业。
从现在的情况看，标准银行目前正在和工商银行介绍的80多个对非洲有兴趣的中国公司进行接触，并和数百个活跃在非洲的中小公司开展联系。
中国是南非最重要的贸易伙伴之一。中国的目标是中非双边贸易额到2010年翻一番，达到1000亿美元，这其中对金融机构带来的商机自是不言而喻。
庞凯歌强调，在预期的中非合作项目中都是要和工商银行一起合作推进的。根据每个交易的不同，还可以灵活确定收益分配比例。
工行和标准银行已经成立了一个“战略合作委员会”，由工商银行杨凯生和标准银行杰科·马理联合主持，而且，两家银行都指定高级经理来专门负责各相关业务。
不过，对于双方都非常重视的全球资源基金似乎遭遇到了一点点阻碍。
全球资源基金是唯一一个双方共同投资的项目，但由于牵涉到混业经营，所以一直迟迟得不到中国监管部门批准。
“资源基金是和工行一起成立的私募基金。这从侧面说明标准银行和工商银行的合作重点，我们很专注于我们有特长的领域。”杰科·马理直言，“这个想法是工商银行最先提出来。虽然批准过程花的时间比我们预想的要长，但我们是不会放弃的。”杰科·马理说。
而对于工行和标准银行到目前利用双方资金进行的唯一一个并购交易：LibertyLife的投资，庞凯歌介绍说，LibertyLife的市场份额不断增加，盈利能力增强，但是由于Lib－ertyLife投了大量资金到股市上，股市表现不佳，所以“从账面上看”出现了一点点“小问题”。
不过由于其主业发展迅猛，因此，“我们认为这笔资金很值，因为这一轮的周期过后，股市回升之后，LibertyLife的这笔投资回报会从现在的负数增加到50%或60%都有可能。”
标准银行现持有Liberty公司50%以上的股份。Liberty是南非第三大人寿保险和资产管理公司。
双方都承认，最大的份额9亿美元指定用于策略资金储备，这意味着这部分资金将成为双方发现新的投资热点或项目时的储备资金。
工行之变
“工商银行是一家商业银行，并不是一家投资银行。但是，我预计5年之内，它会成为世界最好的投行之一。”庞凯歌不经意间透露出了工商银行的“底牌”。
实际上，虽然目前工行的总市值已达全球金融业第一，但无论从资产结构还是收入结构而言，仍是以国内业务为主的本土化银行，国际化经营程度还不高，境外利润和资产分别只占3%左右。
姜建清曾明确指出，他希望境外利润和资产占工行的份额应该上升到10%。
不过，按照目前的发展速度，要达到这一目标，工行还有很长的路要走。由于各种原因，传统的以设分支机构开拓市场的办法已经很难适应目前发展。加之工行上市后国际地位及自身实力得到很大提升，以并购切入某一市场的方式将会被更多考虑。
但在国际金融市场如此剧烈波动的今天，寻找一个熟悉当地市场的合作伙伴、选择正确的市场和进入路径，是工行深思熟虑的选择，也是标准银行价值凸显的所在。
“我们双方的合同写明，如果我们要进入一个新兴市场，我们彼此拥有合作第一的选择权。如果我们说由于规模或其他原因我们无法进行合作，他们才可以寻找另一家伙伴进行合作。”杰科·马理表示。
工行的高管也在不同的场合多次表示，工行今后还会以设分支机构与并购并举的方式重点进入周边市场和金融市场所在地，尤其是新兴市场国家。
工行自9年前便走出其海外并购的第一步。1998年2月，工商银行联合东亚银行成功收购了拥有超过十多年经营亚洲区证券银行业务经验的英国国民西敏证券（NatWestSecurities）亚洲区证券银行业务，组建工商东亚。
2000年7月，收购香港友联银行，改组为中国工商银行（亚洲）有限公司。一年后，2001年7月，工银亚洲与工商银行香港分行进行了整合。
2004年4月，工银亚洲再次大手笔地收购了比利时富通集团在香港的华比富通银行。
2006年末，收购了印尼Halim银行。
今年8月，工行又与澳门诚兴银行达成收购80%股权的协议。
从数字上看，工行近两年来进行的全球化收购为其带来丰厚利润。2008年上半年，工行完成了收购南非标准银行20%股权和澳门诚兴银行79.93%股权。标准银行的收益已经得到体现，而工行对澳门诚兴银行的年化投资收益也达6.62%，收益可观。目前，工行海外机构资产的71%，以及利润的87%是经并购的机构实现的。
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