经济观察报 记者 程志云 去年底当众多信托公司准备把重心从金融理财信托转向房地产信托的时候，它们一定没有料到突然而至的房地产调控政策会给它们带来这么多的机会。

“十一”之后，随着商业银行和股市进一步收紧房地产开发商融资的口袋，它们的融资成本更是一路飙升。据业内人士透露，有房地产短期过桥贷款的利率已经高达36%，房地产信托贷款利率也接近17%。

虽然有信托业人士表示，目前房地产信托火爆，信托公司都会去抓这个机会，亦有业内人士警告，收益率丰厚，但风险不可小觑。房价下跌，风险也会传导至信托公司。“面对空前强大的房地产调控政策，目前高收益的房地产信托项目是在刀尖上跳舞。”

借钱

北京一家房地产公司负责融资的李春，“十一”之后就不再往银行跑了。这在以前是不可想象的。从今年开始他们公司就没能从银行拿出一毛钱。

李春现在每天的工作就是串一些金融界朋友的场子，再有就是给不少熟识的信托经理打电话。

“最近几个月以来，几乎每个月贷款的利息都会往上走一个台阶。‘十一’之后，我又把我们的项目方案发给了几个朋友，项目说明书上唯一变化的就是把贷款利率提高了5个点。我们现在给信托公司的贷款年率已经到了22%。”他告诉本报。

信托公司这边则是项目多多。“想找发信托融资的人太多了，连很多上市公司和大公司的项目都做不完，一些资质比较差或者项目证件不全的我们都不怎么考虑。”北京国际信托有限公司的一位项目经理说。

近期包括名流置业、苏宁环球、莱茵置业、金丰投资、天地源等上市公司都纷纷准备发行数亿元的信托产品为项目融资。

10月8日，苏宁环球审议通过《关于委托上海国际信托有限公司为公司发行信托产品的议案》。该公司委托上海国际信托通过设立期限为两年的股票联动债权投资集合资金信托计划融资4.5亿元。苏宁环球第一大股东江苏苏宁环球集团以其持有的公司10300万股流通股股份提供质押担保，并同时以保证人身份提供连带责任担保。

李春透露，与以往的集合信托计划不同，目前信托公司对开发商融资的条件相当苛刻。除了利率要高、承诺担保之外，还必须要用上市公司股权和土地评估质押。“质押率一般在3-4折左右，公司一般都会接受的。”他说。

“信托公司融资的好处在于快，一般一两个月内就能完成。而且信托可以通过入股的方式在项目前期开发就介入，这是银行贷款做不到的。”中融信托一位人士说。

目前，市面上最大的一单房地产与信托的合作是11月2日万通和平安签署的《房地产项目投资战略合作框架协议》。万通披露，双方分别出资50%成立投资公司，将在长三角、西南、环渤海以及其他区域投资优质住宅项目以及城市综合体项目。而平安信托拟在5年内完成募集50亿信托项目资金。