风电传说

尽管2010年业绩乏善可陈，却迎来资金的追捧，尤其是机构的悄悄试水。这其中，不得不提的是这只上海老牌股票已传说了5年的“风电故事”。

早在2006年轻工机械（汇通能源原股票简称）股改时，新任大股东上海弘昌晟集团有限公司（下称“弘昌晟”）承诺向上市公司注入风能资产，使公司逐步形成新能源、贸易、地产三头并进的产业格局。因确立了转型为“以风力发电新能源为主业的专业新能源企业”的发展方向，2007年9月，其更名为汇通能源。

公开资料显示，弘昌晟在内蒙古乌兰察布市拥有400平方公里的风电场资源，全部投产后，总装机容量1500兆瓦，年发电量可达37.5千瓦时，预计年售电收入可达20.63亿元、净利润3.71元。

2007年12月，汇通能源股东大会通过了公司收购弘昌晟及其关联公司所持有的内蒙古汇通能源投资有限公司的提案。通过金额9900万元的关联交易，汇通能源获得了乌兰察布市卓资县巴音锡勒风电场（一期）49.5兆瓦风电特许权及相关批文，以及四子王旗1000兆瓦风电场的勘探权。

2009年下半年，巴音锡勒风电场开工建设，公司的风电设备采购合同也已经在2010年初签署，因风电场建设周期为1.5年，因此其对2010年的业绩并无影响。上述资产将于今年第一季度投入运营。

某基金新能源行业研究员认为，从理论上说，汇通能源因风能概念即将“去概念化”是一个炒作的“噱头”，不过国内现有的华锐风电、九鼎新材等风电股都是做风电设备的，纯做风电发电、可供横向对比的参照公司较少，且汇通能源风电资产的实际财务数据尚不可知；此外，机构选择试水，而非大手笔抢入的另一个原因则是，该公司有50%以上的股本集中在第一和第二大股东手中，实际流通的股本只有7000万股左右，若机构的买入量过大，虽容易拉高股价，但出货较为困难。

此外，弘昌晟尚有1450兆瓦的产能并未注入上市公司，可引发想象的潜在产能近乎“现有”产能的30倍。因此，公司若陆续注入风电二期、三期工程资产必须再融资。

汇通能源内部人士透露，如继续注入后续的风电资产，或将以增发的方式进行再融资，但迄今，该公司并无定向增发的计划以及时间表。

“铁公鸡”盼“风”红

汇通能源2010年净利润将同比降逾5成，也就是说，2010年净利润仅1000万元左右。

而该公司2009年实现的净利润2262.24万元，较2008年亦是下滑为46.88%。连续两年下滑的原因，均是非经常性损益收入减少。

事实上，自2006年弘昌晟成为第一大股东后，汇通能源至今一直靠变卖资产才得以保持微利，因此避免了连续两年亏损而被ST甚至暂停上市。

事实上，汇通能源在32只贸易业上市公司个股中，因总资产仅有6.58亿元，位居倒数第二，仅高于重组前的*ST金谷。

2007年至2009年，该公司扣除非经常性损益的净利润分别亏损5857.96万元、6828.46万元和2022.24万元。此三年间，公司变卖的资产主要为之前供商业出租的地产资产。

也就是说，在风能资产见效益前，该公司的主业贸易业实为年年亏损。

基于现有主业长期不景气，这只早于1992年便登录沪市主板的老牌上海股的不分红历史也逼近12年，其最后一次分红尚需追述至1998年。持续不分红的历史冠绝A股。

该公司方面对连年不分红的解释为：利润都投资风电项目了。此说辞是否足以令股东满意，风电资产的实际数据将成为最好的评判。