外汇理财产品的实际收益率究竟有多高？

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发布日期：2007-01-17

目前，中外资各家银行推出的琳琅满目的外汇理财产品，大致可以归为三类：两种外币组合的外币期权投资、与金融市场衍生工具挂钩的结构性存款、优惠利率的固定收益类产品。《新财富》近期以花旗银行、荷兰银行、渣打银行、汇丰银行、恒生银行和东亚银行发售约90个理财产品为样本，对产品的特点、种类、最低投资额等进行了比较和研究，结果显示，这些外资银行推出的理财产品以保本型结构性产品为主，共有71个，约占全部样本的79%。由于两种外币组合的外币期权投资风险较高，不保本不保息，所以在外资行推行的理财产品中的比例不大。

2007年伊始，人民币汇率不断创出新高，直至7.8的汇率兑换大关。而与此同时，国家物外汇管理局于1月5日放宽境内个人年度购汇总额，由以前的 2万美元大幅提高到 5万美元。在这样的“尴尬”局面下，国内的个人投资者如何利用结构性、固定收益性外汇理财产品达到保值增值的目的？外汇理财产品究竟会实现多高的投资收益率？

固定收益理财产品实际难以保值

目前，各种固定收益产品，如花旗银行的“鸿利灵活财富管理系列”的13个月外币协议储蓄理财产品、花旗银行优惠利率外币定期存款，在人民币不断升值的环境下，实际的收益率无法满足保值要求。按人民币去年一年的升值幅度来算，2006年1月1日，美元兑人民币基准价为8.0702，2007年开市首日最高为7.8073，人民币一年升值3.3％。以一年期的美元存款储蓄利率为例，2006年初的利率仅为2.5％，现在是3％，其实际的收益率已经为负值。而2006年初，1年期固定收益型美元理财产品的收益率一般在4.5％左右，扣除人民币一年的升值幅度，这类产品的收益只剩1.2％，远不及人民币1年期储蓄利率。而目前人民币升值的速度不见下降，1年期固定收益型美元理财产品的收益率也只达到4.9％，还是不能满足保值的要求。

不应被结构性理财产品的预期收益率所迷惑

普通投资者到银行买理财产品，大多只是关注理财期限和预期收益率，其实，银行推出的理财产品都有比较详细的说明书，购买者可以通过银行网站、电话银行或直接到银行网点了解。理财师建议，挑选理财产品不应只看预期收益率，部分浮动收益类产品，尽管预期收益很诱人，但能真正实现的可能性有多大还是未知数。因此，在选择产品的时候应该看清楚达到预期收益率的条件，预期年收益率并不等于实际年收益率，有时会高于后者几倍。

据相关统计显示，结构性理财产品的预期年收益率大都在3%-22.45%之间，主要差异取决于投资期限长短。但值得注意的是，预期收益率只提供了信息不充分情况下的投资参考，实际收益率才是评价理财产品的重要指标。目前各外资银行都不对外公布其理财产品到期时的实际收益率。多数外资银行在产品结束时才会告知客户实际收益率，有些银行定期通知客户某些理财产品的实际收益率。

外汇理财产品挂钩产品设计的多样性，从而带来计算收益率方式的差异也是造成结构性产品预期年收益率与实际年收益率差距的一个原因，如汇丰银行推出的与汇率、利率挂钩的保本型理财产品采用了“价幅累积”、“双点触发”、“上限正向浮动”等多种形式。恒生银行的可日享高利和可自动赎回两类产品具有不同的收益计算方式，与外汇挂钩的投资产品可选择走势判断投资、区间投资、双区间投资等多种形式。在这些种类繁多的理财产品中，可能会出现零实际收益率的现象。假如投资者在2005年初购买了预期收益率4.1％的外汇理财产品，受2005年6月份以来，美国经济和美联储不断加息等各种因素的影响，零投资收益也就不稀奇事。

　　外汇产品要走出这种尴尬局面，抓住人民币升值的利好趋势，关键在于选择受益于人民币升值的标的资产，可以考虑选择投资与H股挂钩的理财产品，因为本币升值带动了国内资产的价格上扬，股票市场往往因杠杆效应能获益更多,而我国的资本项目管制还很严格，外资无法直接进行投资。而港股市场一方面受益于人民币升值的预期而持续走强，一方面对资本的流动没有严格的限制，是值得外汇资产投资的好机会。

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