新棉收购价格走低，后期价格预计达到14000元水平

受国内供需和宏观经济推动，棉花价格后期将达到14000元/吨以上的高位水平。

目前我国棉花主产区新棉收购已经开始，尽管市场新棉收购价格看高，但是在国家的强有力的政策控制下，国内棉花价格持续回落，主产省棉花到厂价格较月初下降650-907元/吨，新棉收购价格指数高于2005年和2006年的价格水平，但是出现持续走低的状况（见图1）。

价格走低一方面是季节性价格回落，更重要的是在中共十七大召开前稳定物价政治需要。但是从基本面来看，BOABC预计2007/08年度棉花产量710万吨，国内棉花的需求总量将维持在前期预计的1089.2万吨。国内供应严重不足，预计进口360万吨，对外市场依存度达到33.06%，期末库存总量212.4万吨，库存消费比率19.5%，为六年来的最低水平。

从国际市场来看：国际棉花的期末库存比率40%左右的历史低位水平；棉花价格持续上涨，国内外棉花价差不断缩小，差距仅为国内棉花价格15%，为2002年以来的低位水平，支持国内价格处于高位状态。

总体宏观经济来看，目前由于美元贬值带来全球通货膨胀压力；在当前的汇率制度下，较2006年9-12月份人民币被动贬值3.9%，贬值幅度并继续加大，国内大宗农产仍存在上涨压力，棉花价格的上涨势头不可能长时间被压制。

艾格分析师认为：综合2007/08年度国内棉花供应偏紧基本状况，当前通货膨胀压力不断增加的情况，国内新棉价格上相对2006年价格涨幅度为3-4%的水平，保持在14000元/吨以上水平。

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