巨亏270亿元 雷曼兄弟自救

由于其相对小的公司规模及大量涉足信贷抵押证券业务，人们普遍认为，雷曼兄弟将成为下一个最脆弱的主力券商。而今，雷曼兄弟理查德·富德先生(RichardS.Fuld,Jr.)正面临着这种困境。

2008年9月10日，雷曼兄弟公布了第三季度的初步业绩报告，预计净亏损为39亿美元（约270亿元人民币），合每股亏损5.92美元。

曾经有个说法，称理查德·富德所带领的雷曼兄弟就像一条有着19条命的猫。显然，这次雷曼兄弟要用上多少条命没有人知道。

惨淡季报

相比2008财年第二季度净亏损28亿美元，2007年第三财季净收益的8.87亿美元，雷曼的净亏损主要来自商业和住房抵押贷款以及房地产资产减记所带来的按市价计算的调整。

2008财年第三季度净收入（总收入减利息费用）预计亏损29亿美元，相比2008财年第二季度净收入亏损7亿美元，2007财年第三季度净收入为43亿美元。2008财年第三季度净收入反应了按市价计算的负面调整以及自营交易的亏损，并且已经减去了某些风险缓和策略以及某些债务的收益。

为了提高运营效率，自第三季度开始以来公司已经减少了约1,500个职位，这些职位主要来自一些非必须的一直在缩减的部门和业务。

对此，雷曼兄弟董事长兼首席执行官理查德·富德先生 (RichardS.Fuld,Jr.)表示：“这对我们整个行业来说是一个非常时期，也是我们公司历史上最艰难的时刻。我们今天公布的战略举措显示了我们从根本上重新定位雷曼兄弟，通过大幅降低资债表风险、强化对面向客户的业务的专注、并使公司重新回到盈利的状态。”

重组举措

为了降低未来的损失，雷曼同时公布了一份包括大幅降低公司商业不动产和住房抵押贷款业务风险、通过出售投资管理部门的多数股份获得额外资本、减少年度股息等举措的综合计划，以期为客户、股东和员工实现价值最大化。

事实上，雷曼兄弟在第三季度采取了多项措施。公司大幅削减房地产业务组合。公司将削减大量住房抵押贷款风险承担量31％即172亿美元。并且，雷曼兄弟正式与BlackRockFinancialManagement商议，出售公司在英国的近40亿美元的住房抵押贷款业务组合，预计将在未来几周内完成出售交易。基于有关该交易的备考数据，公司的房地产按揭抵押风险承担量预计会削减47％至132亿美元。雷曼兄弟同样还将第三季度的商业不动产风险承担量削减18％，即从398亿美元削减至326亿美元。

同时，雷曼兄弟将分拆商业房地产资产。据悉，雷曼兄弟准备于2009年第一季度分拆250亿美元至300亿美元的商业不动产业务组合给股东，组建一家独立的上市公司——全球房地产投资公司 (“REIGlobal”)。分拆REIGlobal将加强雷曼兄弟的资产负债表，同时为股东保留商业不动产(“CRE”)资产组合的价值。

对于投资者和债权人来说，商业不动产相关资产的风险承担量较为集中，是一个非常令人关注的因素。因此，雷曼兄弟相信将这部分资产从公司中分离出去，是符合所有相关方面的最佳利益。

而第三个举措就是，出售投资管理部门的多数股份的意向。雷曼兄弟已宣布打算出售其投资管理部门中一套子业务的多数股份 （估计约为 55%）。出售IMD业务的多数股份将巩固雷曼兄弟本已强大的资本基础，并使有形账面价值增加约30多亿美元。

与此同时，雷曼还期望保留多元化带来的利益，即保留投资管理部门的大部分税前利润。据悉，雷曼还保证IMD业务将拥有最具吸引力的结构，以便继续为公司客户提供最佳服务、并在最大程度上创造增长机会。

目前，雷曼兄弟已经决定将年度普通股息从每股0.68美元降低到每股0.05美元，使公司能够保留约4.5亿美元的年留存收益。

雷曼兄弟是否能够经受住第三季度财报公布后带来的动荡，其实一切都要靠自己。

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