南方基金:关注通胀 冷静投资

网络版专稿 记者 申兴 就在市场谈通胀色变的时候，南方基金投资总监苏彦祝鲜明亮出了自己的观点，“通胀是合理的，前些年高增长低通胀实际上已经无法维持。”他认为对于通胀的认识将关系到证券市场的全局。

通胀是合理的

苏彦祝认为，从2003年经济快速起飞以来，中国连续四五年通胀水平一直都没有起来，这应该说受益于包括技术进步、效率提高在内的多种因素，但是过了三四年之后，这种潜力挖掘得差不多了。这种合理性主要体现在粮价确实需要涨。

他为投资者算了这样一笔账，现在主要大城市的保姆工资都能够达到一个月1000块以上，可是现在种一亩地，只能赚100块到300块，那么她在城市里面随便打份工都比种地强，农民种地的积极性肯定不高，产量方面肯定也不能完全保证，粮食必然需要上涨，猪肉也需要上涨。

其次，物价上涨或有助于减少浪费。苏认为，许多人认为房价这几年上涨是炒作和投机的结果。投机因素一定存在，但是更主要是中国土地非常紧张，如果中国土地、房价还不上涨，那么很多人用目前的收入能够住上200平米以上的房子，显然没有那么多的土地让我们来住，只有涨价才能促进社会的节约。另外对整个世界来说，中国和印度两国人口最多，如果这两个国家都发展起来过上先进国家的生活，一定会耗费大量资源，综合来讲，各种要素的上涨其实非常合理。

第三是通胀的全球性。现在全世界的经济是一体化的，整个世界都在用相同的产品，运输也方便，如果中国的东西贵了，美国的东西便宜，就可以运过来销售，两边价格会努力接近。所以现在的通胀一般来说也都是全球性的。另外，虽然经济全球化了，但政府不是全球化，每个区域国家所作的政策，很难改变世界经济的格局，这就是区域政策解决全球性问题的局限性。比如一些国家正在努力解决自己的通胀问题，但美国政府看到自己的经济受到次贷危机影响，所以前一阶段仍然在大幅度减息。

价格管制难以为继

由于认定能源会相对紧缺，苏彦祝对能源板块的前景比较乐观。他认为在相当长的时间之内，全世界包括中国都需要花力气去解决能源问题，替代性能源和能源科技值得全球花费巨大的精力寻求。当然在这个板块中也要注意风险，因为估值不算低，有一些新能源对于社会有很大的效益，但是对于投资者不一定能赚到钱。

他提出,消费医药等稳定增长类的行业可以值得持续关注，另外中国经济必须要转型，其中自主创新、有很强科研开发能力的企业有较大的投资潜力。

苏彦祝指出，欧洲的许多国家是以通货膨胀作为货币政策的目标，力争把通货膨胀控制在一个相对低的水平，但是中国是发展中国家，长期以来我们的货币政策更主要的目标是增加就业、促进经济增长，这种目标之下，会使通货膨胀的压力更大。但是目前来看，中国经济必须在这种严峻挑战下进行战略转型，从原来低档次的扩张模式下走出来，进行自主创新性的经济发展，重点发展技术密集型、资源节约型和环境友好型的企业，当然在这个过程当中会比较痛苦的。
　　

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