市场传言存款准备金率将下调

网络版专稿 记者 邓美玲 奥运一结束，所有人的目光都开始转向低迷的股市与错综复杂的宏观经济。国内股指呈现出大涨大落的格局，多头屡次上攻未果，而东京离岸人民币掉期利率则因市场传言准备金率将下调而出现下滑。

8月24日，北京奥运会完美散场之时，证监会再出新规，要求上市公司近3年以现金或股票方式累计分红不少于年均可分配利润的30%方可再融资。种种因素之下，市场打算迎接一个红色周一，但是股市依然表现不佳。25日两市小幅高开，但之后均一路下跌，虽然午后开盘两市维持了上涨格局但在尾盘时仍出现杀跌。最后，沪指收盘报2,413.37点，上涨8.15点，深成指收盘报8,065.45点，下跌36.23点，跌幅0.45%。奥运后首个交易日令人失望。

近日有消息称，官方经济智囊齐聚北戴河商讨下半年宏观调控大方向。有关人士披露，智囊们一致认为经济增速下滑比通货膨胀更可怕。国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平称，“我们的宏观调控采取了随时观察、随时微调的方式，未来仍然会通过微调政策来稳定经济增长，当前经济运行落入了绿灯区，所以下一步调控的目标就是要稳住经济增速。”

从近期的政策来看，国家“从紧”的基调在根本面未变的前提下发生了微调，商业银行信贷额度的增加、调整出口退税率、减免个体工商户相关费用等先后推出，货币政策的“从紧”基调则不再突出。

8月19日，摩根大通(亚洲)有限公司董事总经理龚方雄在报告中披露，下半年在“热钱”消退、外贸顺差收窄、通胀率持续下滑的背景下,央行会使货币政策趋向宽松,还会下调存款准备金率。中国高层领导人正在考虑一个2000亿-4000亿元人民币的经济刺激方案，包括减税和稳定资本市场以及支持房地产市场健康发展的政策。之后这个报告遭到了一些机构和学者的反驳，但有人认为，考虑到摩根大通在业界的地位，且龚方雄是著名经济学家厉以宁的学生，而后者一直是中央政府所倚重的经济智囊之一，人脉极为广泛，难免让市场产生一些联想。

认为政府有可能下调存款准金刺激经济增长的并非只有龚方雄一个人。中信证券首席宏观分析师诸建芳认为，从当前的调控趋势看，财政政策和货币政策可能朝放松的方向发展。央行淡化了对货币政策从紧的表述，预计在奥运以后不会有大力度的紧缩政策出台。按照目前的趋势看，央行加息的可能性很小，甚至不排除未来两个月存款准备金率有下调的可能。交行研究部在一份研究报告中也对这一看法表示了支持，报告称，增商业银行信贷额度的做法说明货币政策已出现局部和结构性的“微调”，因此加息等“杀伤力”较强的价格型调控工具在下半年使用的几率相对较低。

而从汇市来看，25日，在东京一年期离岸人民币掉期利率下滑1个基点至3.18 ％ ，这也是近5月15日以来的最低点。在上周，为期一年的离岸人民币掉期利率下降了9个基点，而5年期互换率已经从一个星期前的3.625 ％ 下降了20个基点。彭博资讯社援引兴业银行一位债券交易员的话说，市场正在传言央行近期将下调存款准备金率，以应对经济下滑的风险。

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