董先安：中国经济2季度加速回升(1)

2009-06-12

邓美玲

经济观察网记者邓美玲 6月12日，西南证券首席宏观分析师董先安发布报告称，5月的经济数据再次确认中国经济2季度加速回升判断。

工业加速回升至2位数水平

他在报告中表示，工业增加值虽然受到产能过剩行业的影响，但目前仍然维持强劲回升趋势不改，他认为，5月数据表明：接下来工业加速回升至接近9月的2位数水平。
他认为，内需的加强是拉动工业增加值快速上涨的主要原因。

从投资上来看，5月固定资产投资当月增速猛增至38.7%，1-5月累计增速32.9%，接近04年上半年的高投资水平。先前密切关注的企业投资冻结现象因存货调整进展与复苏共识加强而如期化解，企业投资顺利接棒的迹象好于预期。具体来看，铁路运输业投资同比增长110.9%，继续扩张，非金属矿采选、制品业投资同比增长56.2%，稍有放缓；煤炭开采及洗选业投资同比增长38.4%，继续加速；电力、热力的生产与供应业投资同比增长20.5%，继续加速。包括地产业在内企业投资如预期显示回暖迹象。1-5月房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%，继续加速。董先安认为，5月当月投资的名义增速回到04年上半年的速度，考虑到眼下投资品价格同比负增长，实际投资速度非常强劲，预期接下来还会继续加速。

而从消费方面来看，名义零售额的同比增幅继续回升到15.2%，而剔除价格因素实际零售数据更强，好于预期。前2个季度波动较大的是奢侈品消费，以及与地产关联的装修家具等消费，已有回升迹象。先前官方猛降利率大大降低了按揭成本，同时降低了消费环节税费，汽车房屋等可选消费恢复增长与此有关。由于物价下降,真实购买能力增加。预计今年全国社会消费品零售总额同比增长14%左右。

但是他同时认为，钢铁、有色等重工业产能过剩问题严重，存货调整继续进行，年内上述行业高概率维持成长停滞。

出口降幅即将收窄经济复苏内需主导

从海关的数据来看，5月全国进出口总值继续下降，其中同比下降25.9%，经计算后环比4月下降3.87%。贸易顺差环比4月也有小幅下降。

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