1997年12月，中共中央调中国建设银行行长王岐山到广东省委任省委常委。一个月以后，王岐山当选为广东省常务副省长。接着，广东省委成立“化解金融危机五人领导小组”，任务是处理日益严重的支付危机，两家旗舰公司首当其冲——广东省国际信托投资公司（广国投）和粤海企业集团（粤海）。

第一步：广国投破产

    1998年10月6日，关闭广国投的决定在国际金融界引起震动。1999年1月10日，广国投申请破产。当时披露广国投的资产总额，相当于债务总额的60%。资产的追偿率只有30%左右，债务的追偿率只有18%。国际债权人被告知，广国投的贷款，90%已经逾期；超过80%的股本投资所在的公司，或者已经破产，或者“正处于困难中”。2000年10月31日，第三次债权人会议，实现的偿债只是经过验证的债务总额的3.38%。

    广国投破产最重要的意义，是中国政府不承认广国投欠下的外债等同于非还不可的国家主权债务。这在中国史无前例。中国政府通过第二大国投破产向全世界宣布，中国政府对国投和红筹总额800亿美元（甚至更多）的国际债务，不承担直接责任。  全文

第二步：粤海重组

     1999年底，广东省政府的工作小组马上腾出手来，展开化解金融危机的“第三步”——处理地方其他国投、城信社、农金会等中小金融机构的人民币支付危机。这是一场没有喘息和休整时间的连续战斗。

     广东省向中央银行“一揽子”借款380亿元；同时，中央银行向中国人民银行广州分行增拨70亿元再贷款额度，专项用于解决人民银行自办地方金融机构的遗留问题。用这450亿元，到2000年10月，不到一年时间内，广东省政府对147家城信社1063个分支机构，16家国投及14家办事处，国投下属48家证券营业部，以及843家农金会实施停业整顿。这也是危机时刻“没有选择的选择”，却是当机立断、化解危机的最佳方案——大刀阔斧地快刀斩乱麻。  全文