深圳国资委主导 *ST赛格保壳进行时

作者：王凯

发布日期：2007-12-01

经济观察网讯本报见习记者王凯深圳报道 出售子深圳市赛格中电彩色显示器件有限公司（简称赛格中电）只是深圳赛格股份有限公司（简称 *ST赛格000058）保住上市资格的开始。

根据本报了解，*ST赛格和与此次赛格中电的买家远致投资的实际控制人均是深圳市国资委。广发证券分析师周瑾分析，此次资产交易深圳市国资委的目的是为*ST赛格保壳，得以继续留“市”。

连续两年巨亏的*ST赛格，如果在本个会计年度内业绩未能扭亏或者影响公司经营状况因素未能消除，即将面临退市。周瑾认为，“正是在这种压力下， *ST赛格要想方设法的保壳。而只有保住了壳，不排除今后深圳市国资委向*ST 赛格注入优良资产的行为。”

赛格中电值近4亿？

11月22日，*ST赛格公告，将其所持有的所持有的赛格中电73.24%的股权以38451万元的价格转让给深圳市远致投资有限公司

在彩管行业每况愈下的今天，经营不善的赛格中电到底值不值近4亿的高价？

广发证券分析师周瑾说，“如果单是几条生产线，还有简陋的厂房，肯定不值这个价格，但是如果算上赛格日立的那块工厂用地，除去债务和亏损，估计这个价格差不多。”

公告称，此次交易价格及定价依据是根据具有从事证券业务资格的深圳天健信德会计师事务所有限责任公司2007 年11 月19 日出具的信德资评报字（2007）第033 号《深圳市赛格中电彩色显示器件有限公司资产评估报告书》，以2007 年6 月30 日为评估基准日，评估基准日赛格中电的评估价格为人民币48,573 万元，对应标的股权的评估价值为人民币35,574.88 万元。

事实上，业界人士关注的焦点也一直在赛格日立的这块土地上。

“这块地确实卖了，买家是深圳市政府，估计价格不是很高，”招商证券的某位人士告诉记者。

成立于1989 年赛格中电，其主要经营性资产以及利润来源都来自为其控股子公司赛格日立，赛格中电持有赛格日立75%的股权，另外一方股东为日本的日立DP，持有赛格日立25%的股权。由于市场快速萎缩，彩管行业竞争日趋激烈，作为赛格日立技术来源方的日立DP 已确定退出彩管产业，导致赛格日立缺乏持续的技术来源和支持，产品成本高、品种少，在国内八大彩管厂商中综合竞争能力逐渐处于弱势。

2007 年1 月开始，彩管行业受平板彩色显示器件市场快速增长、价格大幅下降等因素的影响，市场衰退加剧，2007年6 月底，赛格日立决定对三条彩管生产线进行停产，7 月18 日再次决定对最后一条生产线进行停产，至此，赛格日立四条彩管生产线全面停产。

2007 年上半年，赛格日立实现营业收入36,722 万元，比上年同期下降49%，亏损-35,912 万元，颓势依旧。

据其财报显示：截止2006年12月1日，赛格中电资产总额为170，005.32万元，负债总额为110，976.19万元；截止2007年6月30日，其资产总额为101，254.88万元，负债总额为78，137.64万元。

深圳国资委是实际控制人

公开资料显示：远致投资设立于2007 年6 月20 日，截至2007 年9 月30 日止，远致投资的总资产为49,938.58 万元，净资产为49,895.15 万元，净利润为-104.85 万元。

周瑾分析，“从财务状况上看，远致投资的经营状况也不好，在这样的情况下，还要收购江河日下的彩管企业，按照正常的营业收益来看，不会有人买，如果有人买，只能是另有打算。”

不仅如此，此次收购远致投资将全部以货币资金方式，向赛格股份支付转让价款共计人民币38,451 万元。转让价款分两期支付，第一期在赛格股份股东大会对本次股权转让作出决议之日起二个工作日内，远致投资将转让价款人民币20,000 万元汇入赛格股份指定账户；第二期为股权过户后两个月内，远致投资将转让价款余额人民币18,451 万元汇入赛格股份指定账户。

以远致投资现在的资金实力，拿出总资产近80%的现金去收购一家连续两年巨亏的彩管企业，这让人的确难以理解。同时，赛格中电公司与深圳天健信德会计师事务所商定，将是次资产评估基准日确定为2007年6月30日，而远致投资设立的时间也恰恰是在2007 年6 月20 日。

这一切或许不只是巧合。记者了解到，*ST赛格和远致投资的实际控制人均是深圳市国资委。

记者了解，在中国华融资产管理，中国东方资产管理公司，中国长城资产管理公司等多位赛格集团的股东中，深圳市国资委持有赛格集团46.52%的股份，为赛格集团的控股股东，为*ST赛格的实际控制人。而远致投资是深圳市投资控股有限公司100%控股的子公司。深圳市投资控股有限公司背后的实际控制人也是深圳市国资委。

业内人士分析，深圳市国资委为了保住赛格股份的上市资格，肯定会不遗余力的在12月31日前完成所有的审批及相关手续，今年扭亏有望。

*ST赛格公告显示，如果未能在2007年12 月31日之前完成所有审批及相关手续，则今年公司将会再度亏损，因此存在不能确定的风险。

在记者试图联系赛格股份董秘的时候，其董秘办公室工作人员告诉记者，“赛格股份的总经理和董秘早已飞往北京，此时正在中国证监会忙碌的办理相关手续。”

据记者了解，如果本次重大资产出售在2007年12月31日完成所有审批及相关手续，*ST赛格将有现金流入为38,451万元，预计能为*ST赛格带来资产出售收益约5,600万元；在股本总额的硬性要求上已达到上市公司要求。

转投电子市场

*ST赛格公告称，本次重大资产出售后所获得38,451 万元的资金，将用于进一步巩固赛格电子市场在深圳地区、华强北商业区的核心地位，并加快对外发展，投入巨资，大幅提高赛格电子市场业务的营业收入和盈利能力，加大市场业务在公司主营业务结构的比重。

记者了解，*ST赛格所指的电子市场，实际上是电子市场的经营管理，电子系统工程、网络工程、通信等高科技电子信息产品的科研与生产经营。

作为为深圳市较早的大型上市公司之一，*ST赛格涉足电子市场很早，其深圳赛格电子市场在深圳颇有名气。据了解，赛格电子市场现拥有16 家市场（门店），市场经营面积超过了35 万平米，有商户1.5 万家。

据悉，此次资产出售所获得38,451 万元的资金，*ST赛格将拿出1亿元投资5个新的赛格电子市场，其中投资8,000 万元，实现市场和商业房产运作相结合的发展模式，独资在东北地区建设1 家赛格电子市场；投资2,000 万元，采用合作的方式，在北京、南京、郑州、武汉等地建设4 家赛格电子市场。

其次，再投资8,000 万元，在深圳、广州、西安、上海、苏州等地建设20 家IT-MALL 。依托现有的赛格电子市场，通过和百货市场及超市合作，以店中店、店外店的形式，在热点城市的消费中心建设20 家IT-MALL；建立统一的物流中心、营销中心、培训中心、结算中心；逐步掌握销售渠道资源，在盈利方式上，从原来的赚取租金差价改变为赚取产品差价。

不仅如此，*ST赛格还要建立“虚拟电子产品交易市场”，拟投资2,000 万元，在现有赛格电子市场连锁网络经营基础上，依托实体市场，积极探索电子商务业务，通过电子商务网络，整合市场资源，建立虚拟的交易平台，使赛格有形市场与无形市场紧密结合，共同发展。

据不完全统计，截至2007年10月，全国各地成规模的电子市场已经超过300家。再加上国美、苏宁等3C连锁卖场、宏图三胞、恒昌IT等直营连锁卖场，国内各类电子卖场的总数已经超过千家。

由于这些卖场主要集中在购买能力较强的一至三级城市，在整机、数码、配件、外设、耗材、软件、办公、通信及周边零部件等各个品类的产品差异不大，经营模式区别也不大的情况下，导致零售终端之间的竞争空前激烈。

据赛迪顾问10月30日刚发布的2007年第三季度统计报告显示，几乎所有的省会级城市都出现了电子市场面积过剩的情况。相对于前两年全国各地卖场纷纷新张开业的盛况，现在已经有越来越多的卖场开始关张歇业或者易主经营，整体经营环境不容乐观。

通过本次重大资产出售，虽彻底根除了公司最大的亏损源，终止亏损，但是对*ST赛格所寄予新希望的电子市场，前景如何，拭目以待。

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