电信股集体复牌 电信三巨头雏形初现

网络版专稿 记者 张婷 张玉蕾 昨日，在停牌一周多之后，中国联通（600050，SH；00762，HK）、中国网通（00906，HK）及中国电信（00728，HK）纷纷发布公告称，联通将以总计1100亿元人民币的价格将其CDMA网络资产和业务出售给中国电信，并将以换股的方式与中国网通合并。联通、网通及中国电信也悉数于今日复牌。

中国电信董事长王晓初昨日在新闻发布会上表示，此次收购CDMA业务，作价相对偏高，但公司早些取得移动牌照，就可以早点获利。对于将来中国电信行业的三大巨头来说，电信重组已定，3G牌照也即将顺理成章地收入囊中，尽管业内人士对重组方案的讨伐还在进行中，但对于中国电信、中国移动、新联通来说，机会就在眼前。

联通C网作价1100亿

昨日下午16时31分，中国电信在香港联交所发布公告称，董事会已经与联通的子公司CUCL订立了框架协议，将支付人民币438亿元收购联通CDMA业务，同时，中国电信集团将以662亿元人民币收购联通的CDMA网络，至此，电信重组改革中的第一个关键环节落定——中国电信通过斥资1100亿元，将拥有4200万用户的联通CDMA网络和业务收入囊中。

中国电信的公告中提到，中国电信与联通的子公司CUCL达成协议，划分到电信的员工总量将按联通2007CDMA服务收入在联通总服务收入中所占比例来确定，其中，与CDMA业务直接相关的专业员工将全部划至电信，而其他后勤方面员工则按一定比例进行划分。

中国电信董事长王晓初昨日在新闻发布会上表示，此次收购CDMA业务，作价相对偏高，按联通去年的收入计算，市盈率达48倍；按今年一季度计算，市盈率为68倍。王晓初称，公司早些取得移动牌照，就可以早点获利。

对于此次收购联通CDMA业务所需资金，王晓初表示，正计划引入与业务相关的策略性股东，现正与4～5家大型电信运营商洽商。 “我们目前主要是考虑债务收购，暂时不考虑股权融资，但是在可能的情况下，我们也会考虑回A股融资”。

王晓初表示，此次收购联通CDMA业务，初步约需2个月时间进行尽职调查。但需要2年的投资期，预计2～3年后可以为中国电信提供盈利贡献。

王晓初称，在收购CDMA业务后，公司面对最大的挑战来自价值链中缺乏中端产品，而且种类较少，价格偏高。随着中国电信的加入，情况将大大改善。

联通换股合并网通

中国电信发布公告的10分钟后，联通和网通联合发布公告称，将采用换股的方式进行合并。根据双方的协议，中国联通和网通达成换股合并的框架协议，每股中国网通股份换取1.508股新联通股份，而每股网通美国存托股份换取3.016股中国联通美国存托股份，按照这一方案，网通每股价值将达到27.87港元，比上周停牌前溢价3%。

公告显示，在经股东投票通过后，网通将从香港和纽约两地退市，而新联通股份则将在香港、上海、纽约三地上市，合并完成后的新联通总股本将扩大为237.645亿股，按照联通H股停牌前18.48港元计算，总规模将达到4391.67亿港元。

常小兵昨日在会上还表示，相信内地电讯业完成重组后，国家将会发出3G牌照。期望在完成合并后，新公司将可取得全业务牌照。“通过重整营销网点及网络，预计短期可发挥协同效应。”常小兵称。

此外，常小兵表示，联通与网通合并后的新公司，目前没有发行A股的计划，合并后联通A股公司仍为新公司的最大股东，将维持上市地位，无任何架构重组计划。至于联通及网通的母公司目前展开收购合并的商谈，但无具体落实时间表。常小兵称，公司出售CDMA业务后套现所得不会派发特别股息，而是会加快GSM网络的发展，以收窄与竞争对手的差距。

中信建投研究员陈政表示，新联通在渡过整合期后，有可能借拥有WCDMA这一全球最主流3G标准的优势再上一个台阶。而是否能把握住机会，还要看联通未来的表现。

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