股票回购松绑，300央企成“急先锋”

作者：严钰

发布日期：2008-09-22

网络版专稿记者严钰 为提振A股士气，中国证券会9月21日再出利好，放松上市公司通过二级市场回购股份的管制，取消备案式的行政许可。分析人士称，上市公司回购股票是维护投资者信心的重要手段之一，而沪深两市300多家中央企业所属上市公司有望成为增持回购“急先锋”。

股票回购松绑

21日，中国证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》。对于上市公司采用证券交易所集中竞价交易方式的回购行为取消了行政审核许可，推行完全市场化的操作。证监会相关负责人称，此次《补充规定》共计11条，借鉴国际成熟市场经验，推行完全市场化操作。根据新规，公司在股东大会作出决议以后，只需向证监会及交易所备案，同时就可以公告上市公司回购报告书，不需再等待监管部门进行审核。

分析人士称，这是上市公司股票回购程序上一个重大的调整。而2005年起实施的原管理办法，对上市公司回购实施“备案式的行政许可”，要求上市公司备案之后20个工作日，监管部门出具无异议函后才能实施。

在放松管制的同时，新规也提高了回购股份市场操作的透明度。根据规定，上市公司在首次回购股份事实发生后以及回购股份占上市公司总股本的比例每增加1％时都要进行公告。上市公司在回购期间应当在定期报告中公告回购进展情况，包括已回购股份的数量和比例、购买的最高价和最低价、支付的总金额；回购期届满或者回购方案已实施完毕的，上市公司还要公告实施情况。

央企增持踊跃

回购新规出台后，分析人士称沪深两市300多家中央企业所属上市公司有望成为“急先锋”。事实上，国家国有资产监督管理委员会主任李荣融此前表示，国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。据了解，中国远洋、中国国航、武钢股份、华侨城等央企都纷纷在二级市场上进行增持。

李荣融认为：“国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。总体上看，我国的经济形势是好的，中央企业的生产经营也是好的。国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。”

截至2007年底，中央企业在沪市挂牌的上市公司是179家，深市主板中央企业下属上市公司是120家。此外，中小企业板还有黔源电力、中钢天源、中工国际等一批中央企业下辖上市公司。300多家中央企业所属上市公司，占沪深两市1658家总数的18.09％。

业内人士称，中央企业大面积增持下属上市公司股份在情理之中，一旦中央企业下属上市公司普遍被控股股东增持，将给连绵暴跌的股市注入一股新鲜血液。事实上，早在8月28日证监会发布“控股股东增持不超过2%可‘先做后说’”的“自由增持”新规第二天，中央企业下属的新兴铸管、有研硅股即率先被控股股东予以增持。截至9月18日，武钢股份、保利地产、长航油运、现代制药、中国远洋、华侨城A等中央企业下属上市公司被控股股东予以增持，8家被增持的股份合计2536.76万股，总金额超过2.1亿元。

利于央企整合

除了提振股市信心外，分析人士称鼓励上市公司回购股票，此举有利于央企上市公司未来的整合。8月28日，国资委公布40家2007年度经营业绩考核A级央企名单。分析人士称，由于被评为A级的央企是央企下一步整合以及整体上市的重点核心企业，未来央企的整合有望以此40家核心企业为平台来进行。相关上市公司可能将整合(整体上市)与增持(回购)相结合，进行综合考虑、统筹安排。

截至目前，已经有27家公司的大股东和高管累计增持2.77亿股(不含鞍钢集团举牌“攀钢系”三公司)。据不完全测算，27家公司的股东与高管已完成的增持计划大约动用资金7.9亿元左右。其中，8月29日，“自由增持”新政出台的第二天，新兴铸管控股股东新兴铸管集团率先通过二级市场增持公司股份769.61万股，平均价格5.68元/股。随后的9月1日至9月12日，铸管集团再度增持504.4万股。由此，增持行为不断强化。长航油运、武钢股份、中国远洋等23家公司大股东接连斥资买进。除大股东外，有4家公司的董事、高管等也纷纷买进公司股票。

分析人士称，央企回购股票有很多好处：一是可以提升央企的控股比例。很多央企在上市公司只是大股东，没有达到绝对控股的状态，回购后可以增加央企的控制力；二是在股价比较低的情况下回购，成本较低；三是通过回购，是资本运作的良好时机，将来可以适时卖出，获得丰厚利润。

同时也有分析师指出，回购狂潮能提供多久的利好还未可知，所以不应盲目乐观，毕竟从整个宏观经济环境看市场中、长线仍具有较大的不确定性。

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