联合利华有意收购“白猫”

经济观察网讯 在成功运作了中华品牌之后，联合利华正在尝试通过多种方式，以达成收购该品牌的目的。“中华”是目前中国市场上唯一一个市场占有率超过10%的本土牙膏品牌。

为了能够间接收购中华，联合利华显出了比之前牵扯到大宝收购几倍的热情。联合利华（中国）副总裁曾锡文表示：“不排除联合利华收购白猫股份（600633.SH）的可能。”对于联合利华的意愿，上海白猫股份有限公司总经理黄海认为有些“一厢情愿”，而对于白猫股份是否有可能将旗下日化板块进行资产重组，黄海则表示“现在不方便说”。

现在的“中华”品牌归属依然为白猫股份旗下的上海牙膏厂，而大手笔操作该品牌的联合利华仅是一个“租赁方”。如果联合利华可以实质性占有“中华”，那将意味着在中国牙膏市场中，超过10%市场占有率的几个品牌都被跨国公司所包揽。

随着中华品牌的日益成熟，联合利华要收购该品牌的意图已愈发明显。之前，在接受本报记者采访时，联合利华总是以“可以无限期使用中华品牌”为理由，表明未必需要通过收购来占有中华品牌。但现在，这种想法显然有了比较大的转变。

“中华是我们的最重要品牌，跟大宝完全不能相提并论，联合利华不会放弃中华品牌，中华品牌是我们在中国市场上唯一重点发展的牙膏品牌。”曾锡文表示，“我们对中华品牌当然有兴趣，这要取决于我们合作者的态度。”曾锡文所说的“合作者”，就是白猫股份。

联合利华有充分的理由对中华品牌抛出“绣球”。去年，一个中华品牌贡献了人民币10亿元左右的销售额，同时，中华的销售额还在每年递增。这让其认为，单纯租赁该品牌是远远不够的。

“首先，虽然中华牙膏与白猫股份签订的是无限期的租约，但每10年还需要做一次回顾，对销售有一个‘量’的限制，如果达不到对于销售量的要求，就可能被白猫股份收回；其次，如果要做资产的评估，中华品牌的所有权与经营权的分开，将导致联合利华无法因为中华销售量以及品牌知名度的逐年递增做一个评估，也无法对股东交代。”业内人士分析说。

上述两点足以成为联合利华一定要收购中华品牌的主要理由。

“我们与他们一直有接触，具体的内容不便透露。”曾锡文称。

从目前看来，联合利华的看法还有些一厢情愿。因为白猫股份显然还没有做好充足的准备，要吸纳联合利华作为股东方。起码，对于此事件，白猫股份目前的看法并不明朗。

“这种收购并非企业就可以决定，还要经过政府的确定。目前联合利华的想法只是企业行为。”黄海对本报记者表示：双方针对这一话题还没有开始实质性讨论。

如果收购白猫不可能，联合利华还有一种稳妥的做法，就是等待白猫股份资产重组完成，将日化板块置换到白猫集团（白猫股份的第二大股东），然后联合利华再行收购这一资产包。这一过程又要等待白猫股份的资产重组完成才可以。