经济观察报 记者 仇子明 杉杉股份（600884.SZ）半年报发布后，这只股票便从纺织行业研究员处“击鼓传花”至新能源行业研究员手中。

杉杉股份2010年半年报显示，今年上半年公司实现总营收30.08亿元，较2009年同期下滑13.76%；实现净利润6315万元，同比增长39.16%。

分行业来看营业收入，杉杉股份的服装业务同比增长仅11.07%，而锂电池材料同比增长达77.79%。

研究员认为，曾经以服装业务为主的杉杉股份已经成为一只锂电池股票。今日的杉杉股份已经成为A股市场中唯一一只拥有完整的锂电池产业链的个股。不过，让研究员头疼的是，这样一只股票，究竟该如何估值？

变身新能源

杉杉股份最新的三季报显示，锂电池业务净利润已达6232万元，同比增长近150%，占公司整体净利润的77.7%，完全超越了传统的服装业务。“杉杉已经不是一只新能源概念股了，杉杉就是新能源股。”

1998年，杉杉集团董事长郑永刚将杉杉集团从宁波移师上海浦东，经过论证研究后，杉杉于1999年在上海设立上海杉杉科技有限公司，开始研发“中间相炭微球”项目，这便是锂离子电池炭负极材料的主流品种和首选材料。

杉杉由此正式进军新能源，在往后的10多年里，杉杉又陆续涉足锂电池正极、电解液、甚至镍钴矿项目。“至今，杉杉股份

已经打通了锂电池材料上下游，在锂电池领域处于领先地位。”杉杉股份现任前十大股东的一位基金人士评价。

2009年，杉杉股份正式启动将锂电池业务从下游向上游延伸的计划。2009年5月28日，杉杉股份发布公告称，其与澳大利亚上市公司HeronResourcesLimited（下称“Heron”）签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议co-operateinajointven－ture(下称“JV”)。，双方共同合资运营该项目，杉杉可获得JV70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益，项目投产后，杉杉股份负责包销镍钴矿。

以杉杉股份4.1亿股的总股本，以及11月25日的收盘价23.67元计算，其目前市值不到100亿元。