恒大大甩卖：许家印豪赌上市后果（2）

然而事实证明，通过增资扩股，私募融来的6亿美元，对于恒大160亿之多的资金缺口 （截至2008年1月31日，恒大共欠银行贷款高达111.33亿元。应付土地出让金共50多亿）仍未有多少改观。

“而拿一大批项目进行合作对许家印来说，不仅代价高昂，而且谈判时间也会很久，恒大等不起。”接近恒大的一位人士说。

于是像很多业内人士早就一致达成共识的——降价销售成了许家印唯一的办法。

囤地还是囤钱

现在看来许家印当初为了豪赌上市，对于风险的评估并不够。

当时在投行的建议下，恒大地产2007年一年间，左冲右突拿下78个发展项目，其中48个将在今年推出，土地储备较2006年增长了9倍，达到4580万平方米。

其财报数据显示，截至2007年9月30日，资产负债比已经超过了95％，总负债高达140．67亿港元。

同样的，于2007年4月香港上市的碧桂园也是如此，在投行的建议下，碧桂园在上市之前疯狂拿地，终被戴上了“大地主”的帽子。

“但是区别是碧桂园上市成功了，土地储备丰富就变成了好事，恒大地产上市失败了，土地储备反而成了沉重的包袱。”张寅说。

显然，对未来房地产形势过好的估计，急于上市而引发的疯狂囤地，让恒大在这个即将到来的房地产行业的冬天显得摇摇欲坠。“恒大走到今天，主要是自己对于企业发展没有很好的规划。”某业内人士说。

恒大一位内部员工向记者表示：“万科都降了，我们跟着万科降应该没有错。”

但不同的是万科降价，更多的是一种战略性的降价。“万科地产此次降价销售我更愿意把它看成是主动降价，主动去迎合市场。这样万科通过降价可以尽快回笼资金，囤积资金以抵抗即将到来的地产业寒冬。”一位投资界人士评价道，“而恒大的降价更多的是以一种被迫、不得已而为之的姿态进入市场，他们要加快消化大量的囤积项目，一方面解决资金困境，一方面尽量减少行业恶化带来的项目风险。”

恒大预计在全国13个项目开盘首日全国销售额将逾30亿，黄金周七天可收金50亿。显然，如果不能实现这个目标，恒大的窘境将进一步加剧。

事实证明，万科，金地等大企业此前握有一笔现金在手中正在变得越来越重要，为其在即将走入的房地产冬天储备了尽可能多的 “粮草”。“当整个行业迎来大洗牌之时，它们的优势更会显现出来。”上述投资界人士说。

即使此次全面降价销售顺畅，能否给明年恒大再次启动上市带来一些积极影响，现在还很难说。

现在内地房地产市场不好，香港股市也比较低迷，香港投行对内地的地产股评级都很低，富力，SO－HO股价都很低。“有一点可以确认，今年7月中是个上市结点，今年不会再有机会上。”张寅认为。

• 易宪容：中国房市不该救　|　2008-10-15
• 传房地产政策即将松动　|　2008-10-15
• 南京“救市”：无奈的图谱　|　2008-10-14
• 200亿险资“避祸”地产 人保预警损失将多至5成　|　2008-10-13
• 南京“救市”：无奈的图谱　|　2008-10-10