天津港集团驶进整体上市码头

经济观察网讯 整体上市板块再添新丁。昨日，天津港（600717）发布公告显示，将通过定向增发购买天津港集团下属码头运营的业务和与之相关的主要经营性资产。消息一出，天津港股价连续两日涨停，昨日停牌时仍然有9.4万手买盘在涨停的26.51元价位上等待买入。

通过定向增发购买集团资产

资料显示，天津港1992年成立，1996年在上证所上市，主要经营商品储存、中转联运、汽车运输；装卸搬运、集装箱搬运、拆装箱及相关业务、货运代理和劳务服务等。天津港集团是天津港的控股股东，持有公司50.08％的股份。

今年4月初，有媒体发表文章称天津港整体上市一事正在操作。4月10日，天津港对此进行澄清，表示天津港集团并未提出过整体上市。不过在5月18日，天津港称接到天津港集团通知，天津市政府将召开会议讨论将集团资产注入天津港的有关事宜，5月21日停牌。

本周二，天津港终于发布最终方案，天津港将以18.17元的价格向天津港集团定向发行不超过2.26亿股股份，天津港集团将用资产予以认购。现在天津港的总股本为14.49亿股，如果按照2.26亿股计算，此次定向增发将增厚天津港15.6％的股本。

“相当天津港集团整体上市”

天津港集团拟注入的资产包括：天津港第一港埠公司、天津港第四港埠公司、天津港石油化工码头公司、中国外轮理货总公司天津分公司、天津港轮驳公司、中国船舶燃料供应天津公司、天津港客运总公司全部的股权，其他8家公司的部分股权和天津港集团拥有的其他码头和配套设施及与码头运营相关的资产，以上所有资产的估值约为41亿元。

天津港表示，此次资产注入将彻底消除天津港和天津港集团港口装卸业务的同业竞争，大幅度减少公司与天津港集团的关联交易，并进一步增强天津港的竞争实力，迅速提升天津港的盈利能力。

兴业证券的公路港口航运行业研究员陈剑辉对本报表示，此次的资产注入方案实际上是将天津港集团所有经营性的资产都注入天津港，相当于天津港集团整体上市。“除了一个正在建造的、将于2008年竣工的30万吨的原油码头之外，天津港集团已经将所有集团经营性的资产都注入天津港了，并且对于这个30万吨的原油码头，集团也承诺在竣工后注入上市公司。这就相当天津港集团整体上市。”陈剑辉说。

“股价已在合理区间内”

根据天津港初步估计，此次拟购买的集团资产2007年全年可以实现的净利润为3.96亿元。在2006年，天津港全年的净利润为5.15亿元。

陈剑辉表示，按照现有的资产，天津港的盈利能力几乎已经达到极限，向上增长的空间已经不大。“现在想要进一步提升天津港的盈利空间，只能依靠来自集团的资产注入。资产注入将盈利空间向上提升后，天津港将进入盈利自然增长的时期。”陈剑辉称。

不过，陈剑辉表示由于市场对天津港整体上市早有预期，所以其现在的股价已经考虑到整体上市带来的利益，股价已经到合理区间。“由于很多数据没有出来，我根据天津港提供的2007年3.96亿元计算，认为天津港的股价大约在22、23元比较合理，现在天津港的股价已经在合理区间内了。不过，由于整体上市消息带来的冲击，天津港的股价仍然惯性上冲，但这更多是资金面上的炒作。”陈剑辉说。

不过，中信证券的于军和谢从军给予天津港“买入”评级，目标价30元。（来源：北京商报）

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