南航东航注资方案敲定 A+H各获30亿

经济观察网实习记者韦承武 经过半个月的停牌准备，南方航空（600029）和东方航空（600115）的注资计划终于启动。

12月11日，南航与东航均发布公告称，拟以非公开发行的方式，向公司的控股股东发行A股和H股，募集资金均为30亿元人民币。两家航空公司表示，此次募集资金将有助于降低公司的资产负债率。

南方航空此次A股的发行价格为每股3.16元人民币，非公开发行H股的发行价格为每股等值于1元人民币的港币。

非公开发行A股和H股完成后，南航集团将直接持有南方航空402115万股A股，通过南龙控股有限公司间接持有公司72115万股H股，合计持股数量占非公开发行A股和H股完成后总股本的59.3%，仍然为公司的控股股东。

南方航空披露，这次非公开发行A股、H股各72115万股，募集资金将全部用于偿还银行贷款本金。偿还贷款后，以公司财务数据模拟测算，公司资产负债率将由2008年9月30日的83.26%降至80.66%。

南方航空这次非公开发行A股完成后，归属于母公司股东权益和每股净资产将显著提高，截至2008年9月30日，归属于母公司股东权益为1225100万元，这次非公开发行A股后归属于母公司股东权益将提高到1452983.4万元。

东方航空此次的非公开发行与南方航空极为相似。东方航空披露，公司将以每股3.6元人民币的价格发行65218万股A股，同时以1元人民币/股的价格发行同等数量股份H股，募集资金总额总计约为30亿元人民币，用以补充公司流动资金。若此次发行顺利完成，则东航集团持股比例由原59.67%上升到68.19%。

东方航空董秘罗祝平表示，此次注资将降低东航的资产负债率3.77个百分点，而采取A+H的方式则是考虑到兼顾大股东和小股东的利益。

国内航空业目前面临着极其严峻的经营形势。一方面航油成本居高不下，另一方面疲软的宏观经济令航空运输市场需求迅速下滑。根据三大航公布的三季报，三公司均出现不同程度的亏损。与此同时，航空公司的负债率也在逐步上升，进一步给其经营带来了压力。目前，东航的负债率已经达到98%以上，而南航的负债率也已超过80%。

罗祝平指出，一旦这次注资到位，东方航空每股净资产将增加0.5元，资产负债率将降低3.77个百分点，按照现行利率计划，每年可节约成本1.7亿元左右。不过，罗祝平指出，注资后东方航空的资产负债率与国际一流航空公司60%至70%的平均水平相比，仍有较大差距。

至11月26日收盘，南方航空报3.33元/股，东方航空3.93元/股。

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