许继花落平安信托

经济观察网讯记者郑轶楠综合报道 备受关注的许继电气大股东股权转让挂牌终于落下帷幕。今天许继电气（000400）发布公告，公告称，经向控股股东许继集团有限公司（以下简称“许继集团”）了解国企改制及引进战略投资者工作进展情况获悉：许继集团100%股权于2008年3月20日经河南阳光国际拍卖有限公司组织拍卖，平安信托投资有限责任公司(以下简称“平安信托”)最终以9.6亿元购得许继集团100%股权。

为引入战略投资者，许继集团提出了“苛刻”条件，而中国人寿、中国平安以及航天科工都曾是热门人选。最终花落中国平安旗下的平安信托，正是因为其庞大的资金优势。

资金饥渴

许继集团为国内输变电设备制造领域的龙头企业，2006年实现销售收入66亿元，利润约4.5亿元。许继集团是许继电气最大股东，持股11423.2万股，占30.2％。此次拍卖标的为许昌市人民政府持有的许继集团65%股权和许继集团工会委员会持有的许继集团35%股权。一旦中标，中标方将成为许继电气的实际控制人。许继电气与特变电工、天威保变一起，构成我国输变电行业三足鼎立之势。控制上市公司壳资源和行业领先地位，使许继集团股权转让颇受关注。

许继集团目前由于资金限制，部分关键项目难以扩建，优质资产无法扩大盈利。如许继集团的“控制保护设备”项目需求约6亿元，“换流阀体设备”项目需求为14亿元。

“许继集团什么都不缺了，唯一缺的就是资金。”一位知情人士曾这样告诉媒体，资金是制约许继集团继续向更高目标发展的重要因素。据了解，许继电气目前的人均产值是70-80万元，而未来五年的目标规划是达到人均产值150万元，要实现这么大的目标，其大规模的发展资金无论是银行贷款还是直接融资都很难办到。

分析人士指出，许继集团所承接的电力设备等项目需要大量的资金需求，但许昌市人民政府目前并不能拿出过多的钱供其投资，于是便产生了改制及引进战略投资者的想法，以此来解决资金问题。而对于许继电气来讲，其目前在特高压项目虽然未来预期收益巨大，但目前则还处于投入期，因此对资金方面的需求也同样强烈。需要强调的是，如果战略投资者在电力设备相关产业有资产的话，这对许继电气未来业务上也可能起到一定的补充作用。

苛刻条件

许继电气（000400）1月8日公告披露，本次转让对意向受让方开出了诸多可谓“苛刻”条件：“意向受让方或其实际控制人是国内著名企业，但不包括私募投资机构以及外商控股的外商投资企业”。此外，第一，意向方实际控制人资产不少于100亿元；第二，为许继集团提供金融服务，且提供不少于40亿元的长期资金支持；第三，继续建设许继集团的“一城三基地”以及经批准的规划重点项目，在股权转让后两个月内提供上述资金的50%，余款在一年内提供；第四，应书面提出许继集团三至五年发展规划等八大受让条件。

分析人士指出，从其条件来看，似乎是在为国内少数金融资本量身定做。

经中介机构审计及评估，截至2007年9月30日，许继集团净资产为62535.02万元。

花落平安信托

许继电气（000400）1月8日公告披露，许昌市相关部门向国内外一批在管理、技术及资金等方面有优势的大型企业（包括中国平安、中国人寿和航天科工三家企业）进行了广泛的探询，以了解国内外企业对许继集团引进战略投资者事宜的意向，但未同任何主体签署相关协议或文件。

自2007年9月启动了许继集团引进战略投资者工作以来，究竟谁入主许继就成为了市场追踪热点。此前有传闻称中国人寿和中国平安对该部分股权的争夺很激烈，但后来均不了了之。而后，航天科工也对此产生了兴趣，但最近它好像也宣布退出了。导致受让方退出的原因应该在挂牌转让成本上。

2008年1月21日发布许继集团股权转让公告，3月12日发布拍卖公告。拍卖标的为许昌市人民政府和许继集团工会委员会持有的许继集团100%股权，竞拍底价为8亿元。

3月20日上午10时，许继集团股权转让拍卖会在河南阳光国际拍卖有限公司举行。平安信托和另外一家获资格确认国内知名企业参与竞拍。两家企业以1000万元的额度轮番叫价，经过多轮激烈角逐，最终平安信托以9.6亿元的价格成交。据了解，在交易结果公示期满后，股权转让双方将对股权转让的相关问题进行进一步的沟通、谈判，最终签订股权转让协议，并上报国家、省有关部门审批。

平安信托能给与许继集团的，正是庞大的资金。

据媒体报道，拍卖结束后，许昌市国资局副局长申金昌在接受记者采访时表示，许昌市政府对中国平安的资金实力十分满意，许继集团资金瓶颈终于能够得到突破。他同时表示，这也有利于许继集团深化改革，做大做强电力装备主业，有利于维护和发展企业职工的现实和长远利益。

许继电气（000400）的董秘姚武表示，许继集团的整体上市计划正在进行之中，争取在今年内早日完成，许继电气的主业不会发生变化，而非主业的资产将逐步民营化。

不过，刚刚入主的中国平安棋下的平安信托，目前还没有对如何促进许继集团的发展发表任何规划和看法。分析人士认为，中国平安收购成功，将是第一次取得一家装备制造企业集团的控股权，对保险业的投资领域来说，也是一个突破。

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