十年三步江西铜业整体上市最迟9月

经济观察报记者严凯 本报从知情人士处了解到，目前江铜集团资产注入基本完成，如无意外，9月份将实现整体上市。

今年上半年虽然宏观经济走势并不乐观，但是江西铜业集团公司（简称“江铜集团”）上半年业绩依然有不错的增长，这为江铜集团正在筹划的整体上市提供了很好的支持。

半年业绩达标

2007年，江铜集团实现销售收入501亿元，2008年初，江铜集团制定了600亿的销售收入目标。

虽然上半年也有“一季度严重的冰雪灾害造成公司原料、运输受阻，部分矿山停产，二季度严峻的防洪渡汛形势又给公司的生产调度带来压力，持续的原材料涨价带来的挑战”等不利因素，但这几年以来的高铜价显然还是让江铜集团业绩受益良多，目前国际铜价一直在8000美元左右徘徊，仍处于高位运行。这一定程度上抵消了由于自然灾害导致的不利影响。

7月15日，江铜集团在贵溪总部召开年中工作会议，在此次会议上，江铜集团总经理李贻煌宣布，上半年江铜集团实现销售收入301亿元，同比增长50%，净利润达到29.7亿元，同比增长29%。

上半年的业绩表现坚定了江铜集团整体上市的决心。7月29日，江西铜业股份有限公司（600362.SH，0358.HK，简称“江西铜业”）发布公告称，江西铜业分离交易可转换债券申请获得中国证监会监督委员会发行审核委员会审核通过。这意味着江铜集团整体上市即将破局。

“此次可转债申请通过，集团公司的90%以上的资产已注入上市公司，整体上市近期即可实现。”江西铜业董秘潘其方坦言。

光大证券有色行业分析师王峰认为，江铜集团半年销售301亿元应该说达到了预期的销售目标。但他同时担心下半年如果受经济走弱的影响铜价走低，江铜集团的业绩势必受到影响，达到下半年的销售目标并不容易。

整体上市“三步走”

“一切基本具备，现在就等证监会发行审核委员会的批准了。”潘其方告诉本报。

在潘看来，江铜集团整体上市其实是一个逐步实现的过程，主要经历了“三步走”。1997年和2001年江西铜业先后成功在H股和A股两地上市，是江铜集团走向整体上市的第一步。

江铜集团是中国最大的铜产品生产商和重要的硫化工原料及金银生产商。1997年，江西铜业在香港成功上市。2001年12月，江西铜业又通过发行2.3亿A股登陆A股市场，江铜集团持有江西铜业约42.31%的股份。

通过两地上市，江铜集团将旗下的德兴铜矿、永平铜矿及贵溪冶炼厂等优质资产注入了江西铜业之中。

2007年3月，江西铜业定向增发2.9亿股A股，被潘认为是江铜集团实现整体上市的第二步。借此，江铜集团旗下的城门山铜矿资产、香泗站资产、铜合金公司、铜材公司、运输公司、化工公司等优质资产顺利注入上市公司。

而这一次发行分离交易可转债申请通过审核则是江铜实现整体上市的“第三步”，也是最重要的一步，意味着江铜集团实现整体上市。

2008年1月，江铜集团和江西铜业签订了《铜、金、钼等相关资产收购协议》及《土地使用权租赁协议》。根据协议，江西铜业向江铜集团收购铜、金、钼等相关资产。

与此同时，江西铜业计划发行不超过68亿元的分离交易可转债，计划以其中债券部分募集的21.4亿元收购江铜集团的上述资产。

中投证券有色行业分析师张镭称，通过此次收购，江西铜业的铜金属储量将由此前的1313万吨增加到1664.4万吨，金储量增加至411.36万吨，银增加到9246.8万吨，还有30.44万吨的金属钼储量，7.4万吨锌和6.2万吨的铅储量。

海内外并购进行时

在积极筹划整体上市的同时，江铜集团还积极在海内外进行并购活动。李贻煌在2008年的年中工作会上透露，要“通过资本运作，争取江西七宝山铁矿纳入公司管理，利用其铅锌资源”。

上述知情人士称，江铜集团不只希望能够在铜方面做大做强，还希望“染指”更多的有色金属，铅锌矿就是江铜集团希望重点获取的资源之一。

资料显示，江西七宝山铁矿位于宜春市，是一家国有中型有色金属矿山，能提供铜、铅、锌、硫等精矿产品。

对此，江西七宝山铁矿一位人士称，目前有4家公司对七宝山铁矿感兴趣，江铜集团也是其中一家，不过目前双方尚未进行正式的谈判。“我们的归属取决于江西省政府想把我们出售给谁，但目前尚未和江铜集团谈收购事项，不过今年第四季度会有结果。”

而早在2006年5月，江铜集团就曾联合中国黄金集团投资1.3亿元共同开发九江金鸡窝铜矿项目，该项目铜储量达到29万吨，铅锌储量20万吨，伴生银储量617吨。

2008年6月25日，江铜集团又以4.3亿元的价格拿下了全球第二大稀土矿基地——四川冕宁牦牛坪稀土矿2.94平方公里的采矿权。该基地的稀土矿储量达到186万吨。

国内并购的同时，江铜集团的海外并购也在2007年年底开始有所“斩获”。2007年12月5日，江铜与五矿有色金属股份有限公司（简称“五矿有色”）与加拿大北秘鲁铜业公司（简称“NPC”）签订要约收购协议，以总价款4.55亿加元现金要约收购NPC全部已发行股份。

2008年5月，江铜联合中冶集团以8.08亿美元的价格拿下阿富汗艾娜克铜矿的勘探及开采权。据悉，艾娜克铜矿的铜储藏量为1100万吨，矿石量为7.05亿吨，平均含铜1.56%，建成以后将形成不低于20万吨铜金属量的生产规模。

一位行业分析师指出，江铜集团今后将是国内数一数二的多金属矿产资源公司，整体上市对于江铜集团未来的发展具有极其重要的意义，可以消除关联交易，使得整个集团的管理更上台阶，而且在中国原材料屡受挤压的状况下，具备更强的实力进行国际竞争。

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