2008年中国创投十大趋势经济危机影响显著

经济观察网记者王然 近日，大中华地区创业投资暨私募股权研究机构清科研究中心对2008年中国VC、PE、M&A、IPO市场的数据、事件、政策等进行了分析和归纳，并从中总结出十大发展趋势，以此作为对本年度行业发展历程的整体回顾。从中，都可以看到金融危机或多或少的烙印。

趋势一，受到2008金融危机席卷全球的影响，中国创投市场升势趋缓居首。在全球经济一体化的今天，中国经济也难独善其身，2008年中国创投市场亦受到直接影响。从整体上来看，虽然2008年中国创投市场仍保持逆市增长的态势，表现依然抢眼，但是整体上升趋势放缓。

趋势二，人民币基金崛起，募投活跃表现突出。2008年，政府创投引导基金的杠杆效应逐步显现，加之全国社保基金等多类金融资本获准自主进行股权投资，使本土机构融资渠道大为拓宽，带动人民币基金强势崛起。

趋势三，多渠道资金放闸，社保等机构资金获准进行股权投资。2008年多类金融资本获准涉足股权投资领域，使创投和私募股权基金的资金来源大为拓宽。

趋势四，创投投资策略趋于谨慎，估值保守投资规模下降。受外部环境恶化影响，2008年创投机构投资策略趋向保守，对初创期等早期企业的投资尤为谨慎，而股市暴跌又吸引了一些创投机构转向二级市场“淘金”价值被严重低估的企业。创投机构投资策略趋向谨慎的另外一个表现是对企业估值更加保守，平均投资规模下降。如今年创投投资各季度平均投资额分别为840万美元、803万美元、761万美元和695万美元，呈明显的逐季下降趋势；此外，单笔投资额在数千万美元以上的巨额投资案例数相比去年占比有所减少，千万美元以下投资案例数占比则有明显上升。

趋势五，创业板虚晃一枪，沪深上市新规利好有限。2008年3月21日，中国证监会正式发布《创业板规则征求意见稿》和《征求意见稿起草说明》，创业板在经历十年曲折之后终于如箭在弦上蓄势待发。尽管管理层预计创业板在上半年可推出，市场各方对创业板的推出寄予无限希望，但是由于种种原因，截至12月底，创业板规则的正式版仍未出台，创业板何时推出的悬念已带入2009年。

此外，其他五大趋势分别是，各地政府竞相争夺PE落户，京津沪大力建设“私募股权基金中心”；中国房地产行业进入调整期，PE投资大幅缩水；私募股权基金理性回归，资金储备大增但投资节奏放缓；境内外资本市场重挫下行，VC/PE支持的IPO退出大幅收缩；金融海啸带来良机，资源领域中国企业跨国并购成热点。

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