经济观察网 程志云/文 央行出奇的沉默。

就在喧嚣的11月之后，12月初，在CPI数据出台的时间窗口，央行高层选择不再向市场高调喊话。

与几天前央行领导轮番上阵提示收紧货币政策相对应的是，就在12月3日，中共中央政治局召开会议，明确了2011年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策之后，对于下一步如何实施，究竟是要加息还是会提高存款准备金率？没有人再站出来做出一句解释。

可以观察到的是，央行在公开市场操作力度正在减弱。

继上周央行在公开市场操作中仅回笼60亿元（3个月、1年期和3年期分别发行了30亿元、20亿元和10亿元）之后，本周，央行还暂停发行了三年期央票，仅发行1期三月央票。

和央行的沉默相对应的是本周的金融市场上对于的紧缩政策预期已经吵翻天了。

就在上周，许小年先生的一篇《加息怎么就这么难呢》已经成了金融从业人员MSN和QQ上传阅率最高的文章。

许教授的观点清晰明确：“领导，您知道吗，通货膨胀归根结底是个货币现象，经济理论和世界各国的经济实践已证明了这一点。要想治理通胀,必须果断而坚决地紧缩银根。”

国信证券分析师林立松也观察到，上周央票收益率本周继续大幅度飙升，3个月和6个月均飙升了50个基点，1年期和3年期上升了24个基点。

对此，林立松的解释是，央票发行利率与市场利率大幅度脱节的结果。他认为，1年期央票收益率上周飙升到2.80%，超过了1年期定期存款利率（2.5%）30个基点。从历史来看，当央票收益率超过一年定存利率时，市场对加息的预期将快速上升。

对通货膨胀的预期在12月份并没有缓解。

为数不少的机构预测11月份的CPI为4.6-4.8之间，创年内新高。

从资金面来看，光大银行宏观分析师盛宏清预计，今年第四季度信贷派生货币、外汇占款和公开市场到期资金量总计高达2.8万亿人民币。

而且，爱尔兰危机不久，国际市场传说西班牙也存在风险，而美联储在EQ2之后又不断吹风EQ3。

接近央行人士分析认为，目前市场上已经对加息和提高存款准备金率有了充分的预期，因此，不如趁早动手。

“估计年内加息和提存款准备金会双剑齐发。”他说。

星期五来了!