经济观察网 顾劲涛/文 近期国际局势纷乱，继埃及之后，中东及北非局势进一步动荡。世界第十五大原油出口国利比亚陷入内乱之中，原油出口受到较大影响，致使原油价格飙升。在此情况下各大宗商品价格波动剧烈。 

在纷乱的局势及由此产生的对经济复苏前景不明朗的担忧情绪下，部分资金选择离场避险。因此无论国内外，豆类商品持仓大幅下降。截至2月22日，CBOT豆油期货持仓量从2月8日的40.8万手下降到37.4万手；豆油的净多头也从高峰时的9.9万手急速滑落至5.7万手。资金的出逃，特别是多头的恐慌性平仓导致了价格的下跌。 

此外，近期豆类基本面也从前两个月的强烈看多转向利多出尽的局面。南美天气的好转，阿根廷干旱的缓解使得天气炒作偃旗息鼓；巴西大豆产量或创历史记录，阿根廷不断上调大豆产量；中国对美国大豆需求的减弱以及美农业部估计大豆播种面积不减反增，都给市场带来巨大的压力，迫使豆类商品从高位下调。 

展望三月，播种面积将成为新的炒作热点，巴西的大豆收获进度和阿根廷的天气状况也将在一定程度上被市场炒作。市场将把注意力极大得集中到3月底USDA（美国农业部）将公布的美豆种植意向报告上。 

3月份在美种植意向报告公布前，油脂商品预计将进入震荡的行情。由于供应依然紧张和成本的支撑，油脂下方的空间有限。但出于对美国豆类种植面积的扩大和中国调控政策的担忧也使得资金将更为谨慎，连续大幅上涨的概率也偏低。 

由于本年度油脂总体供应情况依然偏紧，因此从中长期来看，油脂仍有上涨的空间。而2月下旬的大幅回调也为中长线多单提供了较好的入场机会。操作上豆油中长线多单可在10000附近逐步建立多单头寸，止损9800，仓位控制在20%左右。等待突破前期缺口后可增持至35%左右的仓位。 

棕榈油3月产量或有所恢复，这不利于期货价格，但由于目前国内的库存依然处于相当的低位，因此3月棕榈油也以震荡走势为主。操作上中线可在9300附近轻仓买入，止损9000，上方目标9800一线。 

菜油由于受到成本和减产的支撑，在回调过程中显示出其抗跌性。在现货价格坚挺且升水的情况下，菜油3月份有较好的介入机会。中长线多单在10200附近买入，以10000为止损持有，后市有较大机会回到10800附近的前期成交密集区。 

由于国际局势不稳，资金进出频繁，原油及周边相关商品的大起大落，油脂3月或有较大波动，因此投资者操作时注意仓位控制，保持良好心态，设好止盈止损，不宜重仓持单。

（作者为祈年期货研究中心农产品分析师）