经济观察网 崔小龙/文 日本地震危机引发出的核电爆炸进一步升级了恐慌情绪，致使日经指数与日胶指数双双坠入深渊，日元更是一泻千里，回落至80.63点低位，然而笔者认为，狂轰乱炸的利空炒作俨然透支了市场的恐慌情绪。主要原因有三：第一，为复苏经济，欧美日三大经济体仍在资产泡沫的救援中不能自拔；二是日本强制干预汇市，央行注资15万亿日圆稳定汇市，促使日圆力挽狂澜放缓升值进程；第三，140年以来的强震危机为菅直人政府放松货币再度提供支持，亚洲地区的加息周期被迫放缓。 

与此同时，世界经济可谓是“一波未平一波又起”，在地缘危机愈演愈烈、欲罢不能之时，欧债危机再次点燃全球对欧洲经济恐慌，美国经济的强劲复苏已无力带动市场信心回升，稍稍稳住的市场人气急转直下，势必逼迫各国央行重新开闸，紧缩货币受到强大阻力，商品市场在急速的短期下跌后，会有一波较为温和的上涨来缓解市场的紧张气氛。 

最后，特别值得一提的仍是中国经济，当前抗通胀已取得部分成果，惠民政策依然将持续一段时间，商品市场在较长的时间内仍将处于偏弱态势，尤其是农产品，仍需要一段较大幅度的回落来平抑当前市场的不满情绪。笔者认为，“天灾人祸”虽是小概率事件，但这也足以说明脆弱的商品市场经不住外围环境的跌宕起伏，而且海外经济的风起云涌仍将考验中央政府的政策智慧，夹扎着政治因素的宏观大势致使商品市场走向复杂，疲软的基本面必然推动商品市场在中长期的复杂环境中下跌，而短期内市场恐慌情绪的透支也不排除商品下跌放缓、甚至出现回暖反弹的可能。 

（本文作者为民生期货首席宏观分析师）