经济观察网 顾劲涛/文 近期国际局势纷乱，而巨大的自然灾害也给商品市场带来更多不安定的因素。此外，由地震灾害引发的核泄漏危机也仍未平息。对于后期情况的发展，存在许多的问号。在众多不可测因素存在的情况下，4月份油脂走势将难呈现单边的情况。 

在影响4月份油脂走势的因素中，最关键的无疑就是3月31日公布的美国农业部农产品播种面积预测了。如果大豆播种面积如一些咨询公司和投行预计的7600万英亩左右的话，那大豆的供需情况将变得非常紧张，期末库存比将降到历史低位附近。这将对豆类油脂商品产生巨大的推动。不过我们也不应太过乐观，按美国农业部3月上旬的基线预测来看，大豆的播种面积有所增加。如果基线预测准确，大豆种植面积有明显的上升，那4月豆类商品难有大幅上涨的行情。 

4月份另一个影响商品行情的因素在于欧债危机的再次出现。欧元目前多空交织，形势复杂。一方面欧债危机打压欧元，抬升美元；另一方面，欧元区域通胀明显，加息预期增强对欧元有较强的支撑，打压美元。所以在这种情况下，欧元处境尴尬。不过，目前美联储方面有声音表示第二轮量化宽松政策后不会再有第三轮出台，而美国自身的通胀压力也在增加，加息或较预期有所提前。因此后市美元指数或有反弹，对豆类商品产生一定压力。 

4月份豆油的操作策略应当根据播种面积报告灵活安排。当然，由于总体来说，豆类油脂商品供应依然偏紧，可等待调整至低位时伺机买入。 

棕榈油由于目前基本面疲弱，产量开始恢复性增长，而消费又逢淡季。这导致马来西亚棕榈油出口下滑，库存明显增加。同时，国内港口的棕榈油库存也同步增长。这一情况在4月份或将延续，从而不利于棕榈油价格反弹。

菜油目前预计国内减产严重，本年度国内新菜籽供应紧张。但是由于近几个月国储不断抛售，且进口菜籽油数量大大增加，所以总体供应量其实较去年反而有所上升。因此菜油虽然基本面利多明显，但价格始终难有大的表现，和豆油的价差也小于前两年。不过从另一个方面思考，在国储大量抛售后，后期存在巨大的补库需求。而主要的进口国加拿大菜籽生产也遇到恶劣天气而预计减产，后期不排除价格攀上高位的可能。因此，从中长期来看，菜籽油的基本面在三大油脂中是最好的。

（作者为祈年期货研究中心农产品分析师）