经济观察网 评论员 邹卫国 中国人民银行已经决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。相关声明发布之后，资本市场一片叫好之声。反应了市场对于人民币汇率改革的期待。 

迄今为止大部分的分析当中，都把汇改与升值等同，并以此为基础进行了预测。 

水晶球里的风景令人心怡，但是这一推断本身，令人迷惑。我们相信，如果欧元持续走弱，这个改革对于人民币的币值而言，很可能意味着贬值。 

目前，人民币汇率以参考一篮子货币制定，人民银行宣布进一步推进汇率改革之前，人民币更多的是受美元的影响。实际上，2005年7月份的汇改，主要的方向是与美元“脱钩”。这意味着，每一个更进一步的改革推进，将意味着进一步的与美元“脱钩”。 

“重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节”的汇改声明，意味着人民币可能更多的由美元之外的货币决定，这意味这美元在人民币币值上的影响力下降。 

从这个角度理解，结合当下的情形，有一些新的意味。 

目前，欧元的危机并未完全结束，有些货币市场的参与者称，欧元是目前场内最具风险的货币。欧元是美元之外最重要的国际货币，人民币与美元关系减弱，意味着与欧元的关系增强。一旦欧元出现持续性的下跌，人民币币值相对而言会更低。 

其实，美国已经从2008年下半年以来的国际金融危机中复苏。这表现在美国的金融机构的市值已经迅速恢复。比如在不久前金融时报对全球500强的排名当中，包括花旗、高盛等在内的美国金融机构，排名迅速上升。实际上，虽然对美国经济前景存在分歧，但可以观察到更多的乐观声音。随着美国经济向好的基础进一步巩固，美元币值上升的可能性很大。 

据此，理论上说，汇改的进一步推进，在未来既有可能意味着贬值，这或许要与大多数人的预期相反。