抽签买基金难成主流

刘小兵/文

将发行的汇丰晋信动态策略基金招募说明书显示，该基金发行将采用比例配售模式。这是开放式基金发行以来，第一次采用类似新股配售模式的发行。而在此之前，市场上所有发行的开放式基金，一直采用的是先到先得的发行方式。  

去年以来，新基金发行异常火爆。而随着新基金发行方式的改变，疯狂抢购基金的局面将有所缓解。因为新的基金发行方式规定，基金在募集期的正常认购日内不得停止销售。 

采用比例配售的好处是，投资者只要在基金发行的第一天去认购，就一定会买上基金，只不过由原来的要么买不上，买上即是全额认购改为现在的按照认购基金的总规模进行一定配售。因此，对于想买基金的投资者来说，不用再提前排队，也不必担心新基金几分钟内即卖完的情况出现。

市场上开始传，采用比例配售的方式或许成为新基金的发行，很有可能成为接下来一段时期内的主流模式。目前，已经获批的几只新基金都在酝酿具体的实施方案，而不同公司的方案可能会有一些不同。 

《经济观察报》经济观察研究院认为，采用比例配售的方式主要是在中国目前特殊的环境下出现的特例。去年以来证券市场异常火爆，股市暴涨，股票型基金收益率非常高，投资者对基金投资热潮高涨；新发基金成为市场短缺产品；出现这种情况的主要原因是，当前国内投资品种很少，除了存在银行就是买股票和基金，而买股票需要跟多的专业知识，买基金却可以通过专业队伍弥补这一不足；而对其它的要么进入门坎高，要么更加不了解。抢购新发行的基金的另一个重要原因就是，国内投资者对基金常识极为缺乏，大部分认购新基金的投资者认为，认购新发行的新基金价格低，而没有看到新基金的实际收益率、新基金建仓时间成本和新基金的管理风险。一般新基金的认购费比老基金申购低大约0.3%，这些抢购者们就是因此被吸引过去的。实际上，在证券市场牛市的情况下，老股票型基金日上涨幅度很容易超过这个差额，并且还能通过收益增长远远超过这个比率，因为新基金认购往往要占用资金较长一段时间，在这段时间老基金是会增值的；此外，老基金的信息较为透明，投资者可以通过其历史收益率来判断其管理能力，而新基金刚刚开始，一般难以判断其管理能力，这个将直接决定投资者未来的收益率。

采用配售的方式销售基金只是短期的，随着国内投资品种的增多，投资者对基金特性的了解，将不会出现基金发行首日一抢而空的事件。同时，我们也认为，这种销售方式，也是适合在一些较为知名的基金公司发行的基金，而一些小型的、实力不很强的基金公司，依然要为基金的发行四处奔波。