今日媒体财经要闻（081009）（1）

《中国证券报》
降率免税保发展增信心

央行在不到一个月时间内再次调整货币政策，市场期待已久的免征利息税政策也于今日实施。业内专家认为，这一货币财政政策“组合拳”有利于经济继续保持平稳较快发展，有利于股市稳定运行。

“存款准备金率”和“利率”均为中央银行最具影响力的货币政策工具，能直接调控货币供给。无疑，此次“双降”的银根放松作用将有效缓解企业资金压力，刺激企业投资的增长。

经过此前连续提高存款准备金率后，国内许多商业银行特别是中小商业银行的放贷能力大为减弱，企业资金普遍紧张，浙江等地短期民间借贷年化利率甚至超过100％。在国内外经济形势已发生较大变化的情况下，这种状况增添了我国经济下行的风险。

央行此次及时下调存款准备金率0.5个百分点，将为市场提供几千亿元流动性，增加银行放贷能力；降低贷款利率则减轻了企业的利息支出压力。这将改善企业的资金使用环境，有利于企业生产经营活动的正常开展和企业利润的增加，使得资本市场微观基础的生存状况得到好转。

值得关注的是，央行在不到一个月的时间内两次调整货币政策，将极大地影响市场对宏观调控的预期。这意味着调控政策将进一步向“保发展”倾斜，有利于避免宏观经济的大幅下滑，提升投资者对未来经济发展的信心。

停征利息税则对冲了存款利率下降对居民存款收益的影响，更有助于缓解长期存在的“负利率”现象。

当然，此套“组合拳”政策效果的充分释放需要一个过程。宏观经济的平稳较快增长，企业利润的回升和投资者信心的恢复，还需要一些后续政策的跟进。在这方面，财政政策大有可为，如降低乃至取消红利税。业内专家指出，对上市公司现金分红征收20%的所得税，不仅有重复征税之嫌，降低了投资者的实际收益，而且也有悖于鼓励上市公司分红的精神。