今日媒体财经要闻（081028）

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作者：

致信焦建编辑

发布日期：2008-10-28

《中国证券报》

跌幅逾6% 沪指失守1800点

沪深股市昨日均出现6％以上的跌幅，并双双创出年内调整新低点，其中沪指1802.33点“政策底”被击穿。

沪综指盘中最低下探至1721.60点，收报1723.35点，下跌6.32％。深成指下跌6.89％，收报5734.81点，盘中最低下探至5721.69点。沪深两市分别成交332.1亿元和152.8亿元，成交金额与前一个交易日相比均小幅增加。

昨日沪深股市股票上涨与下跌家数之比分别为29:853和23:741，有550多只个股跌停。分行业看，餐饮旅游、纺织服装与采掘板块跌幅居前，相关申万行业指数分别下跌9.00％、8.70％和8.68％。

我国经济总量已占世界6%

国家统计局报告显示，我国进出口贸易总额居世界位次已由１９７８年的第２９位跃升到２００７年的第３位，占世界贸易总额的比重也由０．８％提高到７．７％。我国经济总量占世界经济的份额也从１９７８年的１．８％提高到２００７年的６％

万科前三季度净利增长18.8%

季报显示，前三季度，保利地产和万通地产的净利润增幅分别达125%和181%，万科的增幅为18.8%，中华企业下降40%。第三季度，万科净利润同比下降13.42%，万通地产增长55%

A股市场一元股增至37只

随着A股市场大幅下跌，昨日一元股增至37只。分析人士认为，多数一元股公司的基本面较差，股价低并不意味着有投资价值

《上海证券报》

中国商业银行能否躲过危机

中国金融机构到美国上市，并且购买美国投资银行的债券，无论从开拓市场业务还是从资产保值增值的角度来看，都是值得商榷的投资行为。美国金融机构针对亚洲金融市场的情况，设计了一系列非常特殊的金融衍生交易产品，在金融交易的诸环节，中国金融机构总是处于下游地位，获取的金融利润最少，但是承担的金融风险最高。中国商业银行在美国市场上从事金融服务，非但没有找到可靠的合作伙伴，反而由于在金融衍生交易中承担不必要的风险，而遭受重大损失。

从某种意义上来说，中国的商业银行应该成为中国的主权象征，它一方面承受着中国居民的期待，扮演特殊社会保障基金的作用；另一方面成为中国企业进入美国市场的桥头堡。但现在看来，中资商业银行既没有为中国工业企业在美国开辟市场提供良好的金融服务，也没有在国际金融市场为中国外汇保值增值找到合适的手段。中资银行在参与美国金融衍生产品交易的过程中，既没有主导权，也没有话语权。当美国金融企业高歌猛进，主要投资银行获利丰厚的时候，中资机构的债权基金还有保障；可是当美国主要投资银行金融衍生产品销售过多，商业风险不可控制，从而出现支付危机的时候，中国的债权基金就会处于非常危险的境地。

失衡格局下货币政策如何确保有效性

当前，保证金融体系稳定的宏观经济政策组合拳和遏制通缩预期的经济增长刺激战略显得十分重要。近期出台的让房地产市场健康发展的系列政策和大力推广三农政策的措施，正显示了政府在当前这一“特殊”阶段，既要控制金融风险又要推动内需扶持经济增长的科学“救市”战略。

对周小川26日向十一届全国人大常委会第五次会议所作的国务院关于加强金融宏观调控情况的报告，学界产生了两种不同的声音。一种认为前一阶段宏观紧缩政策抑制输入性通胀效果不明显，却对没有完成产业结构调整的实体经济带来了一定的“麻烦”。比如，在宏观紧缩政策的实施阶段，民营经济出现了资金链断裂，热钱变本加厉地进入中国市场，造成了“国”进“民”退（国有企业的市场份额越来越大）、“外”扬“内”抑（热钱、外资不受调控影响乘虚而入）、“实”衰“虚”旺（主营业务绩效不如资产运作业绩好）的经济低效率状况。尤其是今年下半年，在外部环境已变得非常恶劣的情况下央行应果断地放松货币政策才对。所以，现在货币政策的唯一目标就是保增长、保就业，而且，要通过进一步推动市场化的改革来提升中国经济的发展活力。

另一种观点则认为，中国经济外向型的增长模式导致了国内“外汇占款”显著，流动性过剩不断加剧的恶劣状况，如果不紧缩货币政策，不仅不能遏制股市和楼市的泡沫，而且在外部冲击下，也会像越南经济那样，在输入性通胀上进一步加上投资过热所带来需求型通胀，对中国经济可持续的健康发展将产生不可忽视的负面影响。尤其中国目前地区差距和贫富差距问题严重，社会保障体系不完善，通胀不加以控制，会直接影响到社会的和谐。所以，前一阶段央行货币政策的思路就是努力处理好抑制通胀与促进经济增长这双重目标的关系。这也就必然造成货币政策求稳的运作方式。从这个意义上讲，不能简单地抱怨，中国经济增长放慢是因为货币政策运用不当所致。

两种观点都在一定程度上反映了中国经济转型中所暴露出来的一些问题和解决这些问题过程中货币政策所面临的巨大挑战。为此，通过阐述前一阶段货币政策为什么没有取得

人所期盼的治本效果来分析中国经济增长模式对货币政策积极效果的约束作用，从而提出政策组合拳，才是帮助中国经济摆脱近期金融大海啸“严重干扰”的唯一手段。

《证券时报》

我国银行业总资产接近60万亿

中国银监会昨日公布的数据显示，截至三季度末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为59.3万亿元，比上年同期增长17.2%；境内商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）不良贷款余额1.27万亿元，比年初减少30.2亿元，不良贷款率为5.49%，较年初下降0.67个百分点。除股份制银行和城商行外，其他各类银行不良贷款余额与年初相比均略有上升。

无限量注资将埋下新祸根

一个国家的货币发行量，应该是有限量的，是与这个国家的经济实力相适应的。一个国家发行多少货币才适合？当今经济学界主要有两种观点：

其一是与国家的国民生产总值相适应，即按GDP的一定比例来发行货币，这是一种比较传统的方法；因为GDP的水平表明一定时期内一个国家经济发展的水平。一个国家的经济发展必须有一定数量的货币作为支付和结算手段，否则国民经济难以正常运行和发展。

其二是按价值流来决定货币的发行量，即货币的发行量和国家的企业产出总量和消费总水平相适应。这样的方法侧重于社会生产活动和消费活动对货币量的需求，比较强调动态的需求，而把已经沉淀了的社会财富暂时排除在外。

应该说，无论是按照GDP的一定比例还是按照价值流的一定比例，货币发行量都是有一定客观依据的，货币的发行应该是有限的；如果抛弃了这些客观的依据，只为短期救急而随意“无限量”地发行货币，就和“无限量”地随意印钱没有太多的区别，这样做可能在短期内解决了信贷紧缩的问题，但从中长期看，将会埋下新的祸根，贻害无穷。

《21世纪经济报道》

9月依然4%失业率

根据人力资源和社会保障部发布的数据显示，今年1-9月，全国累计实现城镇新增就业人员936万人，为全年目标1000万人的94%；同时全国城镇登记失业人员比去年同期减少5万人。

中国第三季度GDP增速已从上半年的10.4%快速下滑到9%。由于中国经济发展仍然处在服务业尚不发达的重工业化阶段，一旦经济增速下滑过快过多，失业问题就会浮现。北京大学中国经济研究中心周其仁曾表示，中国经济结构不调整改革，就会重复依赖高增长率。

中国或向俄提供250亿美元贷款

俄罗斯和中国或将在28日签署一项长期石油供应协议，并洽商由中国向俄罗斯企业提供200亿-250亿美元的出口支持贷款。

据路透社报道，该协议将令中国在未来20年能够得到3亿吨的俄罗斯原油，约占中国年需求的4%，而俄罗斯企业在目前流动性极为紧张的情况下能马上获得融资需要。

该协议将在28日中国总理温家宝会见俄罗斯官员时进行讨论。俄罗斯正寻求将其原油出口渠道多元化，目标中国为其东西伯利亚原油的主要市场。而目前俄罗斯与西方的关系正处于低潮。

《第一财经日报》

投资计划扩容7500亿元 "修铁路"急挑扩大内需使命

“十一五”接下来的最后两年中，铁路投资平均每年将为4000亿元，这一数额相当于去年全社会固定资产投资的3％

铁道部近日称，截至目前，国务院共批复“十一五”期间铁路投资总额2万亿元，因此这段时期铁路投资的总规模将增加7500亿元。而未来投资情况将会随着实际情况的变化，进一步进行修改。

IMF四处救火全球央行或再联手降息

病情严重的金融市场不仅忙坏了各国政府，也让IMF（国际货币基金组织）等国际金融机构应接不暇。

２７日，IMF宣布已与乌克兰初步达成贷款协议，同意在未来2年内向该东欧国家提供165亿美元资金。IMF总裁卡恩在当天的一份声明中表示：“该项措施旨在通过提供金融市场流动性、解决偿付能力、缓解外部市场震荡的影响及减少通胀高企风险等方式，帮助乌克兰恢复经济和金融市场的稳定。”

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