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转发本文 快公司观察 记者王洁露
目前市场上成立时间在三年以上的阳光私募产品共78只，三年期收益率排在前十名的产品依次来自深圳金中和、上海朱雀、北京淡水泉等。三年期产品中，上海朱雀旗下两只产品排在前五，收益率都超过60%，是整体表现最好的公司。
2007年成立的朱雀，经过三年多的努力，在新兴的阳光私募基金行业取得了一席之地。
不死灵鸟
F=FCO L=梁跃军
F：为什么选择2007年创办朱雀？
L：2007年股市正处于牛市，当时从3000点冲上了6000点。2007年五一节后李华轮、我与另外两位创始人开始出来做朱雀。我们四位创始人曾共同供职于西部证券，这是一家环境不错的公司，外界曾有传言说公司的激励机制不好，其实并不是这样。我们离开西部证券，撇开对市场的看好之外，还有出于自身发展的考虑，当年我和李华轮都已年届四十，如果还想做些事情的话，当时必须走出来。
F：公司为什么以朱雀命名？
L：朱雀是中国古代四大神兽之一，方位上有前朱雀后玄武左青龙右白虎之说。朱雀总是在前方。还有，西部证券的总部在西安，西安有很多建筑以朱雀命名。在唐代，西安就如同现在的美国纽约，是全世界的中心，我们相信中国的资本市场有一天也会有那样的盛景。朱雀是不死的灵鸟，我们希望朱雀能够领先于这个市场之前，且一直发展下去。
F：为什么选择做阳光私募？
L：我们当时出来做朱雀并不是看到2007年大牛市来了，想出来捞一笔，而是想要把它当做一份事业来做。既然是长期的事情，就要从长期来立足，合法性是最关键的，不能赚了一次钱，以后就不能持续了。
F：坚持价值投资理念有怎样的优势？
L：所谓价值投资就是从公司基本面角度去考虑，而不是看技术、图形、赌资金的大小，我觉得这是赌博不是做投资。我们认为只有坚持价值投资才是可持续的，这一点符合做企业的理念。
F：有限合伙人制2007年时的中国尚且鲜有，朱雀为何选择这一制度？
L：合伙企业的最大特点就是，利益分配是由合伙协议约定的。有限合伙人这种形式，出资多的人不一定占的比例就多。我们希望把优秀的人才都聚集在一起，而不是说我们创立了这个企业，以后它只属于我们几个人。合伙制则可以与自然管理很好地结合起来。合伙协议如何约定，就是谁做的好谁拿得多一些。我们合伙人之间的分配比例也是两年调整一次，根据我们的考核办法，评价这个合伙人对企业贡献的大小。这样的形式可以把大家的积极性都调动起来。我们希望淡化标签，突出团队。其实现在私募市场竞争十分激烈，大家都很拼命，如果一个企业把宝压在某一个人身上的话，那么那个人的压力会很大，而且不可持续。
稳中求胜
F=FCO L=梁跃军
F：朱雀的投资风格是什么？
L：我们总结了三点投资风格：保守、专注、思辨。做我们这种类金融的企业，如果想要做得长久，借鉴国外的经验，保守很重要。要做到保守则意味着做好风险控制，我们做的事情就是资产管理，管的是别人的钱，让客户不赔钱这是最基础的，在这基础上再考虑让客户赚钱，我们坚持保守是为了把这个文化贯彻下去，而不是拿着客户的钱看哪个行情好去赌一把。
但保守并不意味着不进取，所以就有了专注。比我们对研究很重视，我们对员工的要求就是做研究一定要深入下去，要有深度。对于所研究领域的观点要有前瞻性。现在是机构博弈的时代，市场把握起来越来越难，专业性更强，面对这样的市场一定要有研究的深度要有专注性。
我们是做买方研究的人，在专注的基础上又提出了思辨的要求。思辨意味着不仅仅是了解公司的基本面，而是要对市场上所有人的观点也有自己的判断。因为股市的市场反应也很重要，有些公司基本面很好，但如果市场上普遍不看好，那有可能这家公司还要沉寂很久。思辨所包含的还有一点就是前瞻性，要比市场想到的早，因为往往当市场开始表现的时候，机会差不多已经过去了。
F：如何做好风险控制？
L：源头控制很重要。你投资的公司的标的是关键，基本面别出问题，别看错，这是基础。当然还有其他风险，比如市场的、公司的不可控风险，政策影响等等，对于系统性的风险只能在交易层面了，通过仓位控制、止盈止损，包括净值管理，以及在一定阶段里面最大回撤，回撤和高点不要超过15%。
F：面对现在的经济大环境，朱雀有怎样的应对策略？
L：2011年虽然市场好转但是需要面对估值的压力，总体来说2011年就是一个震荡的格局，但是短期来看又有一些其他因素在其中。
对于这样的格局关键还是要控制仓位。投资标的的选择上，我们要选择成长性好的公司，用上市公司业绩增长来抵御市场的波动，如果业绩表现好的话，虽然会有波动但是最终还是会呈现震荡向上的格局，在这样的市场下还是可以有作为的。
如果看得长期一些，明后年的话，经过2010、2011两年的调整，很多新兴产业再被培育起来，实体经济复苏还是比较明显的，再加上其他一些因素稳定下来以后，我们对未来两三年市场的判断还是比较乐观的，新的牛市可能会到来。
F：对私募市场发展的趋势有怎样的看法？
L：以后合法化后，做私募和做公募一样需要牌照，那么进入的门槛就会提高，私募基金的聚集资金的渠道和公募不一样，虽然我们只是私人客户之间的交流，但某种程度上也是利用了社会资源。高端人士把钱给你做这件事，毕竟这钱不是我们自己的。有了法规，客户就会更信任我们，保障性会更强。
