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编者按

网络版专稿 实习记者 韦承武 2007年,有色金属板块曾是最受追捧的板块,诞生了大量的超级大牛股,不论是云南铜业还是中国铝业,不论是宏达股份还是驰宏锌锗,都是去年此时每位投资者心中的最佳投资品种。然而进入2008年,随着沪指从5500点开始持续暴跌,而这些大牛股的股价也开始高台俯冲,宏达股份半年跌幅近90%,云南铜业半年跌幅达70%,中国国铝业半年也跌去了65%。

分析人士认为,有色金属企业目前面临的不仅是金属价格的下滑、需求减少,还面临着国家宏观调控的诸多限制,例如资源税、节能减排政策都将成为压在有色金属类上市公司身上的一座大山,这些都将使得公司盈利能力大打折扣。

为应对此局面,减产保价、进一步抢占矿山资源成为各大企业的主要手段。

行业现状

上海有色金属现货全线大跌
受美元指数创年内新高以及LME基本金属下挫拖累,9月2日上海有色金属现货价格全线大跌,代表一揽子基本金属的上海有色金属价格指数下挫1.36%,收报2406.76点。其中现货铜价跌破6万元/吨。

行业整体业绩回落
今年上半年,有色金属行业整体业绩明显回落。根据Wind数据,截至昨日,已披露半年报并具有连续3年可比性的34家有色金属冶炼企业,上半年实现营业收入同比增长5.24%、归属于母公司的净利润同比下降0.43%。

中期业绩出现分化
已发布中报的有色金属上市企业超过18家的净利润与同期相比出现一定程度下降。其中云南铜业下降29.46%,云铝股份下降43.62%,甚至曾经的第一绩优股驰宏锌锗下降幅度也达到61.21%,锌业股份下降幅度更是高达268.81%,其他如南山铝业、贵研铂业、中孚实业、关铝股份、厦门钨业、常铝股份等都出现了不同程度的下滑,而中国铝业也预计中期净利润同比下降50%以上。

有色行业爆发减产浪潮
在中国,随着房地产及汽车以及其他制造行业的回落,大宗商品面临“骤冷”局面:一方面是前几年快速发展导致的产能过剩,一方面是经济降温带来了需求放缓。在这样的一种情况下,国内有色金属行业纷纷采取减产保价策略,以期度过一个难熬的冬天。

有色板块“弱者更弱”
截至8月19号,上证指数的下跌幅度为55.91%,有色金属板块的整体表现远弱于大盘,跌幅已经达到72.63%。而如果自07年10月16日的高点算起,上证指数下跌了62%,有色金属板块则下跌了80%。

行业平均市盈率水平降至17倍以下
通过今年以来的调整,有色金属板块的市盈率已经大幅下降。以08年中报业绩计算,动态市盈率为16.69倍,低于整个市场的17.69倍。

应对措施

应对措施一:减产保价
包钢稀土:停止向相应稀土企业供应稀土精矿一个月并停止公司分离产品生产一个月。

20家电解铝企业:7月10日,20家骨干电解铝企业做出了联合减产的决定,他们承诺,自7月10日起一个月内逐步达到减产5%~10%的目标。

27家铅锌冶炼企业:7月12日,豫光金铅、四川宏达、八一汉中、西部矿业、罗平锌电等27家铅锌冶炼企业达成共识,决定在7~9月各自减少铅锌产量10%。

9大铜冶炼企业:8月2日,中国9大铜冶炼企业表示,下半年联合减产10-15%的铜产量。

应对措施二:抢占矿山资源
中金岭南:2008年,中金岭南为收购澳大利亚先驱资源公司,不得不在半年时间里三次提高收购价格,其要约收购价格也由2008年1月29日的2.5澳元/股提高至每股2.80澳元。

江西铜业:江西铜业上半年与五矿有色金属股份有限公司联合收购了加拿大北秘鲁铜业公司100%股权;与中国冶金科工集团公司组成联合体取得阿富汗艾娜克铜矿采矿权。

紫金矿业:紫金矿业通过近年来全球性收购,除了拥有黄金资源,铜、锌、镍、铅、钼、锡、铁矿石、铝土矿、镓、钨等金属资源也相当丰富,极大地扩充了其有色金属资源的保有储量。

中国铝业:面对目前全球铝价下行格局,中国铝业今后提升业绩重要手段之一就是继续寻求全球性资源,根据控股股东中国铝业公司日前刚获批可增持力拓公司股份至11%后的实际情况,中国铝业将择机参与增持力拓。

驰宏锌锗:与四川宏达争夺金鼎锌业股权的战争足足打了8个月。

 

专家看法

“最坏的时候”
虽然众多企业采取了限产保价的策略,但在一些业内人士看来,此举实为无奈之举,有色金属行业的根本面并未得到改变。更有人称,现在是中国有色金属行业最坏的时候。

减产暴露四大问题
近日各大有色金属企业却在减产保价,对此业内外有着不同的声音。普遍的观点是,由于有色金属行业的基本面还没有发生根本性的转变,影响行业深层次的问题并不能因为暂时的减产而得到解决,因此这种减产行动实属短期之举、无奈之策。因为这些行业相继减产发出的信号,暴露出了行业目前所面临的困境以及这几年来的产能扩张之弊。

专家:供过与求制约产品价格
今年以来,各大宗商品由于供过于求,价格纷纷见顶回落。
德邦证券有色金属行业分析师李晓红告诉记者,有色金属企业的利润大幅下滑,还要从供需关系来看,锌、铅等大宗有色商品可能在未来两年都将维持供大于求的局面。

专家:下半年行业状况不会好转
在上半年有色金属股价大幅下挫之后,下半年还有没有投资机会了?东方证券有色金属高级分析师施卫平认为,产品价格下跌对有色金属上市公司的业绩影响较大。

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