为什么加息25个基点

昨晚中国央行突然宣布加息，东方新闻刚播了这个消息，我就收到香港亚洲电视台的采访电话。在采访中，对方最后问我，为什么这次加息25个基点而不是通常的27个基点。这当然是个好问题，尽管答案并没有什么实质性的意义。不错，中国央行这么多年来每次加息往往都是将一年期存贷款年利率增加0.27个百分点或者27个基点，而美联储或大多数国家央行的加息一般都是以25个基点为单位。细心的人当然会有疑问，为什么中国的存贷款基准利率的调整要以27个基点为单位呢？

其实，这只是一个习惯问题，并没有什么实质性的含义，就好像中国没有25分的硬币而美国有一样。如果你去问银行的朋友，为什么中国的利率调整以27个基点为单位，他们一定会说，因为方便计息啊。的确，出于方便计息的考虑，在技术上中国是按照1个月为30天为计息原则的，也就是说一年的计息日只有360天而不是365天（为了计算方便，居然少计算了5天！）。因为这样，所有的年利率调整幅度都必须能被360整除（同理，月利率要能够被30整除），因此选择27而不是25个基点就可以避免按日计息时出现小数点或者无限循环小数的问题，毕竟加息0.27或0.27的倍数恰好能被360除尽。

有意思的是，这次一改加息27个基点的习惯做法，加息25个基点，那就只能理解为改变习惯的做法了，没有别的更好解释。但问题是，一点加息25个基点，银行计息就不再方便了。比如，现在的一年存款利率是2.25，增加25个基点变成2.50，这就不能被360整除了，就可能出现小数点或者无限循环小数。不知道下一步央行如何来解决这个小麻烦的问题。这次加息25个基点是否意味着从此中国将放弃加息27个基点单位的习惯做法而决定与美联储“接轨”？央行是可以解释的。

(作者系复旦大学经济系教授)

（文章来源:10年10月22日作者博客）