任志强：政策转向，中国经济曙光初现

世界经济都处于一种下滑的危险之中，世界各国都在采取各种措施刺激经济的活跃、拉动经济的增长和防止经济的恶化。不管是美国针对于次债危机引发的金融动荡而采取的积极政策，还是欧洲的大量增加流动性的措施，以及日本、韩国、英国的救市等等都有一个共同的目标——防止经济下滑。在全球一片动荡之中防止经济下滑而保经济的增长已成为一个相对一致的看法与政策导向，只有中国尚在保增长与压通胀中做双向选择，尚在救市与不救市中争论，尚在政府应如何调控市场中徘徊。

中国的经济也已进入了下滑的通道，防止过热本就是此轮调控的目标，但在世界经济都已普遍下滑之中，如何调控中国经济下滑的速度，就成为了一道难题，稍有不慎就可能随着世界经济的下滑趋势跳入悬崖。

8月份的情况已告诉我们通胀进入了下行的同时，投资与经济增长也进入了下行，尽管可能控制了通胀的危险，但却增加了“硬着陆”的危险。再不出台松绑而刺激经济增长的政策措施，就可能让中国的经济失控并毁了三十年改革的成绩。

尽管许多敌视中国房地产中国房地产商的“专家们”仍在高喊不能救市，尽管敌视股民投机的“专家们”仍在高喊不能救市，但中国的经济却关系着十几亿中国人的幸福命运。救不救股民与开发商并不重要，但保持中国经济的稳定增长却极为重要。

在一片乌云笼罩之中，终于看到了一缕刺破黑暗的阳光。

央行终于宣布“双降”的信息了，并由此宣告了自去年10月开始的“紧缩的货币”政策的坚冰终于被打破了，中国经济开始从多重目标的困局中向经济增长的世界统一目标靠拢，共同维护世界经济的增长了。

也许许多人对中国政府出台的刺激经济增长的政策颇为不满，他们坚持中央政府不能救市的希望破灭了，他们认为政府不应救发展商与楼市的鼓吹破灭了，他们认为开发商必死与中国楼市必然崩溃的鼓吹破灭了。尽管许多人在评价此次“双降”时仍认为对楼市的影响不大，尽管中央二台的《经济半小时》仍在宣传楼市的降价与房地产的突围，但几乎全中国的人民都知道这次“双降”所传递的是要刺激中国经济增长和保持房地产业健康稳定发展的信息。

要保持中国经济的稳定增长自然不能让中国的房地产崩盘，中国的房地产不但是经济增长的支柱型产业，同时也关系着几乎所有拥有房产住房财产的中国人的财富效应，决定着这些占中国绝大多数家庭的消费欲望与能力，也决定着中国经济的命运！

单从此次的“双降”而言，表面看并非是专门针对房地产的救市，但长期贷款利率的下降无疑对购房的贷款人而言是个利好的消息，至少可以让他们减少了利息的支付，尤其是公积金贷款的利率下降的比例更大，对减少支出的影响更大，不能不为此而喝彩。

从差别性的“双降”可以看出：一是，要继续防止流动性过剩对通胀的影响，因此六大银行的准备金率未下调，这样就适度的控制了部分资金对市场的冲击，但又保证了其他银行因准备金率下调对信贷的支持。尤其是对中小企业信贷的支持，这些中小企业中不但包括了加工制造业、服务业和各种行业中的中小企业，当然也包括了房地产行业中的中小企业，他们也会成为当然的受惠对象之一。

二是，贷款利率的下调，降低了企业的资金成本，尤其是长期投资的资金成本。而对所有行业而言，房地产无疑也是长期信贷资金成本下降而受益的主要行业，尤其是对个人购房消费而言更是如此。

三是，存款利率不下调，减轻了负利率之下的存款损失压力，并给了市场更多的消费信心。

四是，连续多年的利率与准备金上调的局面中止了，进而开始进入了准备金与利率可能下调的通道，在负利率时下调存款利率的可能性不大，但至少不在上调存款利率的可能性增加了，也证明通胀的压力下降了，，经济好转的信心加强了。

我个人认为不在于利率下调的数量有多少，不在于准备金率下调的数量有多少，主要的在于中央发出的明确信号，这个信号的强烈作用要远远大于数量化的实际意义，并将产生信心上的重大影响。

一是，中国政府逐步的从多种调控目标集中向保经济增长集中了，全球都面临着通胀的压力，但这种通胀的压力去全球大宗商品的降价中减弱了，如石油的价格、粮食的价格、钢铁的价格下降等。尤其是中国的通胀已在治理中看到了明显的下降趋势，而相比之下通胀的矛盾已让步给了经济增长的主导地位。中国也在全球以经济增长为主要矛盾中给出了明确的信号，从而让在所有不确定性的疑惑之中的中国人民看到了希望，看到了未来政策的导向，明确了以经济增长为重的方向，开始恢复与建立起曾在疑惑中失去的市场化信心。

二是，长达数年的防止过热的调控风头转向了，连续的升息过程和上调准备金率的过长至此为止了，经济政策的转向与经济周期的下行开始碰撞了。逆市调整证明了中央的选择与信心，这种对抗世界经济下滑的决心战胜了对通胀的担心，“发展是硬道理”的改革核心又回到了正路上。那些曾经担心改革三十年后会走回头路的怀疑、那些担心中国经济重回计划与政府主导型的怀疑会在“双降”之中减弱，坚信发展与市场化的主流群众重新看到了希望。

三是，用市场化手段调节比行政措施会更有效的改革导向更明确了。虽然一次的“双降”并不能让中国经济完全停下下滑的脚步，虽然经济还不会完全转暖，但至少这会给深秋的寒风一丝暖意，让人们知道这个冬天将不再寒冷，这个冬天之中已有了一丝春意。市场化手段终会通过自我调节让经济回暖，并重回上升的通道。

房地产市场也许并不会因此而让销售迅速回暖，但至少让那些观望的民众知道中央并非让房地产市场崩溃或并非想让房价崩溃，而是希望平稳健康的发展；至少让那些观望的发展商不再在垂头丧气中煎熬，而是打起精神来努力工作；至少让那些试图将中国的房地产打翻在地的一派人知道，中国政府可以不救发展商但不能不救购房的消费者，不能不救中国的市场经济；至少让那些希望房价暴跌并大捞一把的人知道，中国政府尚没有缓到拱手将中国的宝贝财富送人情的地步。

虽然市场的调节中可能还会有价格的调整，还会有地区性的差别与楼盘品质的差别，但可以预见的是那些曾赌中国政府不会救市、不会下调利率与下调准备金率的人输得很惨。那些期待楼市会再跌个百分之几十的预测与观望也会从此被打破，楼市会在自我合理的调节中逐步走向正常。

当政策性压抑的需求在政策转化之后重新启动时，当人们的疑惑与不确定性被打破时，当人们对经济增长的信心重新恢复时，当人们从政策信号的解读中感受到春暖时，中国经济一定能在政策的进一步调整之中逐步停下下滑的脚步，重新回到向上的轨道。

未来已在阳光照耀之下看到了美好的希望。

（文章来源：０８年９月１７日　　和讯博客）