经济观察网5月17日讯 中国证监会基金部日前向基金公司、托管银行下发了有关专户理财试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20％。

由于专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不能在媒体上具体推介，事实上就如同基金公司的私募业务。就如同上市公司的增发分公开增发、定向增发一样，这就给基金管理公司带来了新的投资天地。而之所以基金公司青睐于私募业务，主要在于三点，一是有利于充分发挥基金的理财能力。因为基金在公募方面，具有一定的额度限制，比如说目前单只新基金的募集份额一般在100亿元左右。因此，不能充分发挥基金的理财能力优势。二是有利于聚集基金经理的凝聚力，因为目前基金管理公司的公募基金经理有着较强的基金契约限制，比如说对基金经理们就不能介入到ST股的投资中，而目前不少ST股其实是黑马多多，从而导致了部分基金经理感到有才难有发挥的地方，所以，不少有才干的基金经理纷纷出走，干起私募的活。因此，一旦基金可以干私募，那么就意味着投资标的物的增强，有利于凝聚基金经理。三是增强基金管理公司的收入。基金私募可以与委托人约定，提取适当的业绩报酬，业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产净收益的20％。这相比公募基金靠每年提取1.5％的管理费，对基金公司显然有着极大的吸引力。

但业内人士也认为，基金私募是其实是把双刃剑，一是因为基金私募的确可以解决目前基金管理过程中的问题。但同时也会带来新的问题，比如说会否使得基金经理们产生严重的利益输送现象。前期关于基金用封闭式向开放式输送利益，用开放式向社保基金输送利益的相关猜测，其实就说明了当前市场对基金利益输送的不满。而如果基金私募开始出现后，那么，极有可能会产生新的利益输送现象，即用公募资金为私募资金输送利益。尤其是私募业务可以带来更多的利益的情况下，更是如此。二是因为基金私募的确可以带来更多的资金，可以缓解目前A股市场新增资金力量有所回落所带来的压力。毕竟基金在私募过程中，凭借着自身的人脉关系以及庞大的管理团队，可以募集超过公募基金份额的资金总量，从而给A股市场带来新的资金来源。但同时也会带来投行创造价值等诸多不良后果，因为基金们拥有极强的人脉关系网，极有可能推动上市公司管理层对公司资产进行整合等，从而使得这批基金私募可以率先介入，获得超额收益率，如此就放大了中小投资者的信息不对称的格局。

也就是说，基金私募其实是有利好作用，也有利淡作用，关键看如何监管。对此，业内人士认为主要有两点，一是加强防火墙的建设，就如同券商的自营与券商的委托理财的防火墙一样，如此就可以确保基金的利益输送问题。当然，基金的公募与私募的防火墙建设难度可能远远大于券商的自营与券商的委托理财。但只有建设好防火墙，才能让基金的私募利好完全释放出来。二是加强监管，严防死守基金私募过程中的利益输送问题以及合谋二级市场股价的问题。这关系到众多个人投资者对证券市场公信力认同的问题，相信监管部门能够群策群力，堵住私募过程中的漏洞，从而产生较强的做多动能。（作者:渤海投资 秦洪 来源:城市快报）