通胀溯源（中）
三
下一步的立论基础是基于上述几个部分的结论：中印等新兴市场经济体生活方式的转变，引发需求结构的变化，而需求的变化通过乘数效应，引发粮食、能源和其他基础原材料价格的更快上升。
下面的讨论是说明这种价格上涨的性质，这里要将粮食部门分开讨论。
粮食繁荣的有一个特殊点，就是粮食的季节性生产，是以化肥、农药等基本投入为前提的。就是说，粮食并非处在生产的最上游，这个特点，导致了粮食繁荣与其他两个部门能源繁荣、原材料繁荣，还有着根本区别。
能源和其他原材料，都是直接从自然中获取，然后直接加工而获得。
在这些需求持续扩大的产业部门，工资和商品物价在整体经济中的相对地位在持续上升。
在基础原料领域，以采矿业为例，采矿业的工资增长，一直是中国这一轮经济增长景气开始以来最高的部门之一。在2003年，这个行业的城镇单位就业人员平均工资还低于全国平均水平342元（2%）。但是到2006年，这个行业的工资水平已经超过了全国平均水平3269元（16%）。
工资和商品价格在诸行业中的结构变化，引发溢出效应。
一方面，这些能源、金属矿产等等是其他部门的生产前提，他们价格的上升推动了其他行业的整体成本的上升；另一方面，工资水平在行业间排名的上升，导致行业间工资水平的结构性调整，进而形成了对其他行业工资水平上升的拉力，并改变了行业间资源配置情况。
溢出效应的事实证据包括：资源积聚地区经济的单一化，山西就是典型，山西煤成为山西其他产业发展障碍，煤经济甚至决定了山西第三产业的依附性特点；“资源人民币”的急剧膨胀引发的后果——以山西热钱为代表，成为拉动一些区域房地产价格上升的主要动力；资源行业高工资，也相应拉动了当地最低工资水平设定标准，并提升了周边地区劳工对于工资待遇的预期水平。
资源产业高工资的这些影响是全国性的，因为中部地区优势产业主要集中在能源原材料采选业，而这些地区也是中国劳动力输出的主要区域。有调查说，劳工工资预期水平提升，是构成中国沿海地区“劳工荒”的主要因素之一。
结论是，价格压力中成本推动和需求拉上的因素同时存在，但在上游主要出现的是需求拉上，在下游主要体现的是成本推进，上述效应，带动了一个部门成本的价格上升；其中，由于粮食的生产的特点，即以化肥和农药的大量投入为前提，粮食的价格上涨压力中，成本推动也是重要方面。
四
理论上说，在成本推动的物价上涨中，如果其他条件不变，则物价的调整需要通过减少供给来实现。这就是通过调整开工率，来减小供给。现实中，要考虑两个方面的因素。
一方面，中国存在着过度供给能力、诸下游产业产能分散的局面，通过开工率调整，减少供给的目的无法达到。竞争压力会导致：某个厂商的开工率缩减，马上会被另外厂商提高的产能所抵消；并且，在竞争的条件下，还引发了竞争性投资——因为对手的投资而引发的投资，加剧了供应能力过剩。
这形成了前几年热议的价格传导机制的话题：中国的企业一直为上游的成本压力，无法在下游完全消化而备受困扰。
另一方面，大量的国民进入了中产阶级生活方式，这导致了总需求不断扩大的事实。只是上游需求，因乘数效应，扩大的更快而已。
上述两个方面的结合，形成了此前几年结构性通胀持续的基础，并在整体上形成了一个高增长、低通胀的局面。
高增长低通胀的结果，证明了总供应曲线出现了右移（相同价格上厂商愿意提供更多产出），这个右移的解释，可能要落到竞争性投资上。
虽然我们无法来具体认定，哪一项投资是属于竞争性投资，但竞争性投资，在中国的很多产业里都表现的非常突出。民众接触比较多的恐怕是从早期的电视、BP机、VCD，到后的DVD、MP3和数码相机等等这些数码产品。
这些行业投资发展的共同逻辑是：因为需求的猛增，衍生出大量的投资机会；投资的涌入，导致行业蓬勃发展；投资的积累导致整体产能的过剩；产能过剩引发竞争性投资，迫使行业整体亏损，并淘汰劣势企业。
现在，竞争性投资仍在继续，这里包括了一些曾经增长非常迅猛的产业，包括汽车产业——这个产业链极长且规模巨大产业里的轻型卡车的利润已经非常薄，一些企业家戏言已经“论斤卖车”，但在目前，即将开工的轻卡项目仍在高速增长。
竞争性投资的故事在一些行业里快要讲到结尾：大批中小企业的死亡、许多韩资企业老板深夜逃离，都在说明：在一些行业里，竞争性投资的后果正在闪现，劣势企业正在被淘汰。
这意味着中国的总供给曲线在慢慢左移（相同价格下厂商愿意提供更少产出）。这种新变化，将意味着相对低的经济增长水平和更高的物价水平。
目前，因生活方式变化，引致的中国总需求仍在扩大，这意味着中国在2008年将要经历的过程：高增长（但相对较低）、高通胀。
成本推动因素存在于产业链的所有链条中，因此，整体物价水平随着社会经济部门结构的变化，开始呈现持续上升的压力。当中国最主流行业竞争性投资消退的时候，中国经济的均衡可能不得不在更少的产出水平上实现。就是说，中国将不得不直面滞胀的出现，直到下一个投资机会的出现。
上述的讨论中，撇除了对技术进步因素的考虑。因此，要避免这种情形的出现，技术进步、生产率的提升可能是中国经济的唯一机会。
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