经济观察网 记者 陈秋 10月12日晚间，“真刀真枪”斗了许多年的虎牙和斗鱼，在腾讯牵头下“握手言和”，达成合并协议，预计2021年上半年完成合并。

11月11日，斗鱼和虎牙陆续发布自家的第三季度财报。根据财报显示，今年第三季度，斗鱼营收25.5亿元，同比增长37%；净利润9872万元，同比增长36.8%。虎牙营收28.15亿元，同比增长24.3%；净利润3.61亿元，同比增长75.0%。

而今年第二季度，斗鱼同期实现营收25.08亿元，净利润5.23亿元；虎牙在二季度营收26.97亿元，净利润为5.91亿元。

从数据来看，第二季度虎牙的财务状况仍然优于斗鱼，但差距正在逐步缩小。但到了第三季度，虎牙净利润则更胜一筹。

“这两家还是在伯仲之间。” 易观互动娱乐研究中心研究总监董振对经济观察网说。

而相对于财报，外界对于虎牙和斗鱼合并情况更为关注。斗鱼和虎牙的管理层在财报发布后的电话会议上也透露了相关信息。

合并进展

对于合并进展，斗鱼管理层在电话会议上表示，11月11日早上斗鱼已经向SEC（美国证券交易委员会）递交了私有化退市的申报文件，在等待批准。等SEC批准生效之后，斗鱼将会举行特别股东大会，对此项合并进行投票表决，目前还没有具体的后续交割完成时间表。

虎牙CFO刘晓钲坦言，我们与斗鱼的合并仍在进行中，眼下讨论合并的战略影响，似乎为时尚早。

而对于目前斗鱼和虎牙内部的情况，一位接近虎牙内部的人士对记者说，目前企鹅电竞基本都离职了，只剩余一个组的人在维护日常运营，虎牙和斗鱼都还没有发生人事变动。目前虎牙、斗鱼、企鹅三方一起开会讨论一些合并的细节了，但平台暂时是各自运营，但明年Q1开始打通内容。而关于主播签约成本，三个平台分摊。

另一位接近斗鱼的人士告诉经济观察网，“目前还在探讨创始人、高层管理人员调整情况和分工，还没有内部公布调整结果。”

对此，斗鱼对记者表示，一切以财报为准。

而对于两家合并之后的发展方向，刘晓钲表示，我们打算继续增长用户基数，同时探索新的变现机会，提高收入，并通过和腾讯、斗鱼的潜在协同效应，如利用我们的内容优势吸引更多用户，开发新产品以及共同探索新的变现机会，实现更高的运营效率。

与此同时，虎牙CEO董荣杰也谈到了明年虎牙的内容策略，要加强游戏，类似游戏“全家桶”布局，除了游戏直播这条线之外，还希望能把一些视频、游戏社区、游戏媒体、游戏工具等能够做起来。其中，最重要就是游戏视频，我们最近花了很多的时间在研究游戏视频以及做前期的布局，接下来两年之内把游戏视频做到一个可观的数量级。

“在内容策略方面，可能也和我们的合并有一定关系。我们整体上认为一旦合并完成，我们两家的内容会更加厚实，然后我们的内容优势会比以前更加明显。” 董荣杰说。

董荣杰说表示，即使我们合并了，它依旧是一个竞争非常激烈的行业。但是从虎牙斗鱼的维度来说，我们希望，明年能把两家公司的优质内容整合好，能够利用这些优质内容以及利用合并以后更大规模的用户，为整个游戏产业链，包括游戏厂商、游戏用户等，也包括如主播工会等，创造更大的价值。

侧重不同

11月2日，易观发布《中国游戏直播市场发展综合分析2020》分析报告显示，今年上半年，从游戏直播平台新增用户表现来看，由于疫情期间大众宅家时间增多，第一季度各平台新增用户数显著增加，2月份新增用户数于活跃用户数占比达到峰值，为17.5%。2019年，我国游戏直播用户达到5.06亿人，相较2018年增长了5.86%，预计2020年我国游戏直播用户规模将达6亿。

而另一方面，政策的多面利好为电竞及游戏直播行业发展按下加速键。

虎牙和斗鱼平台用户活跃情况提高。今年第三季度，虎牙直播MAU（月均活跃用户数）为1.729亿，相比2019年同期的1.461亿增长18.3%。直播付费用户数为600万，相比2019年同期的530万增长13.2%；斗鱼直播MAU为1.940亿人，去年同期为1.636亿人；付费用户数量达到790万人，较去年同期的700万人增长12.7%。

付费用户数量以及付费用户平均花费均有所增加，让虎牙和斗鱼的直播业务收入增加。第三季度，虎牙直播的收入为26.57亿元（3.91亿美元），斗鱼直播流媒体收入为23.45亿元。

中娱智库创始人兼首席分析师高东旭对记者表示，虎牙侧重平台上技术服务的布局，而斗鱼则更注重内容。

财报显示，第三季度，斗鱼持续深耕以游戏内容为核心的平台建设，并加强与腾讯等上游游戏厂商的深度合作。

斗鱼在赛事专业度方面，赛事版权有英雄联盟、王者荣耀、绝地求生、和平精英、DOTA2等20余个主流游戏。第三季度转播了超50场大型官方赛事，自制50余场高质量电竞赛事；运营精细度方面，在赛前、赛中、赛后等各个节点，策划了多元化的衍生节目。同时，平台也着重针对直播观看系统进行了全面升级，以及加强观众与赛事之间的互动性。

斗鱼旗下电竞战队矩阵也进一步完善。截至9月末，累计签约战队共计56支。LPL赛事中，斗鱼签约战队TES、LGD、JDG等均发挥出色，由TES战队斩获夏季赛冠军;王者荣耀世界冠军杯中，斗鱼投资战队DYG首度晋级斩获亚军等。 

9月17日，虎牙直播8.0版本正式上线。新版本升级了直播间体验，上线了赛事实时回放、亮点一键分享、主播数据榜单生成、AI助手智能陪伴等功能；10月10日，虎牙公司与腾讯云、腾讯安全共同宣布成立安全联合实验室。

而虎牙技术副总裁范世青在S10期间曾接受记者采访，他表示，在虎牙内部，AI基础技术部门已经提升到集团层面，“AI和5G技术的发展，对整个直播行业会产生比较大的影响，在这一前提下，我们AI技术和音视频技术是重点投入方向，其对内容的建设，也起到了一个非常重要的作用。”

此外，范世青表示，虎牙也在做虚拟主播。在去年年底，虎牙发布了AI数字人，S10半决赛中，虚拟主播“虎狸”亮相。

而目前虎牙和斗鱼合并，也面临了抖音、快手、B站等新晋对手的压力。虎牙高管在电话会议回复，B站的规划比较清晰，从up主转游戏直播，但目前这波转型已经结束，所以我们认为接下来B站对虎牙和斗鱼的冲击不会太大；而快手最近公布数据，体量很大，但对游戏直播行业的冲击没有想象那么大。游戏直播行业业务形态和短视频行业，尤其像快手偏社区的行业有一定区别，虎牙偏内容和运营，而快手偏平台，区别比较大。虎牙历史以来，在工会和主播联动一直是优势。