经济观察网 记者 万敏 3月29日，趣店集团（NYSE：QD）发布了2020年第四季度及全年未经审计的财报，2020年全年，趣店集团营业收入为36.88亿元（5.65亿美元），较2019年减少58.3%，实现净利润9.59亿元（1.47亿美元），同比下降70.6%。按照非美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后净利润3.82亿元（5860万美元），同比下降88.6%。

起步于校园贷，曾经一度雄居国内现金贷平台头部的趣店，在短短数年间尝试了汽车分期、在线教育等多个新业务模式后，2020年年初高调进军奢侈品电商领域，百亿补贴、明星直播等活动曾引发市场热切关注。

尽管年报中显示，万里目电商平台销售收入取得了增长，但与其促成贷款等主业收入的下降相比仍显得独木难支。2021年1月，趣店的线下教育项目万里目少儿•成长中心在厦门正式开园，“万里目少儿”APP也已经上线。

目前，美股互金公司360数科、信也科技、乐信等已发布财报。在线上借贷行业集体低迷的2020年之后，行业将走向何方？

奢侈品电商难掌大局

2020年，趣店促成贷款和其他相关收入为9.58亿元，同比下降58.3%；融资收入为21.03亿元，同比下降40.1%，原因主要在于资产负债表内贷款余额减少；交易服务费和其他相关收入亏损1.37亿元，主要是由于去年促成的交易产生的合同资产重估损失；销售佣金收入为8099.2万元，2019年这一收入为3.57亿元，主要由于信贷商品的交易额减少。

趣店在2018年三季度起启动了开放平台战略，加快布局外部互联网流量场景。开放平台在2018年度第四季度即贡献了约3000万人民币的收益。随着国内金融监管政策收紧、经济增速放缓，趣店的用户流量增长陷入瓶颈，截至2019年12月31日，趣店累计注册用户数为7946万，第四季度的注册用户环比增速仅为1.48％，而前三季度的增速分别为2.09％、3.68％、3.03％。

据年报披露，截至2020年12月31日，趣店在服务用户数环比下降14.7%至350万人。趣店来自开放平台服务交易的未偿贷款余额总额51亿元，与截至2020年9月30日相比下降了25.7%。促成贷款量为2.48亿元，环比则下降了50.2%。

2020年下半年以来，互联网消费金融领域进入深度调整阶段。个人借贷利率上限红线划定、联合贷严格控制杠杆、个人信息保护、过度借贷风险提示等等政策相继出台，对以联合贷、助贷为模式的信用支付、现金贷发生了深远的影响。

“2020年10月外滩金融峰会以来，互联网金融行业仍处在一个持续规范的过程中，预计短期互联网贷款存量业务的现有模式面临持续的调整压力，未来仍需要密切关注相关政策法规的出台。”平安证券在近期一份研报中指出。

万里目新开线下教育项目

趣店以为大学生群体提供分期付款服务起步，2016年监管层对校园贷收紧后，趣店随之宣布退出校园分期业务，将重点用户群体转向了都市低收入年轻人群，自称“面向5亿非信用卡人群的金融科技公司”，继续以现金贷和分期产品为主业。2017年10月18日，趣店在纽交所上市。

2018年1月，趣店推出了大白汽车分期业务，并在此后的一年中大迅速扩张线下门店。2019年5月，趣店在财报中表示，战略上全面收缩大白汽车业务，公司将于2019年5月21日起停止大白汽车的新车销售业务。大白汽车业务在一年多的时间里，贡献利润情况未在财报中被单独披露。

2018年10月，趣店推出“趣学习”，定位为3-10岁的儿童提供1对1在线教学；后又推出校园社交项目“相同”、高端家政项目“唯谱家”等，但在正式财报中，趣店并未进一步披露这些项目的相关内容。

2020年3月下旬，趣店推出了全球跨境奢侈品电商平台“万里目”，6月宣布将以每股9.20美元的价格购买寺库（NYSE：SECO）1020万股。

市场对奢侈品电商“万里目”的前景颇多质疑，而此次趣店财报显示，万里目项目对收入的贡献是正面的。年报中显示，趣店的销售收入为6.11亿元，2019年这一收入为4.32亿元，同比增长41.42%，主要是由于“万里目”电子商务平台的推出，部分抵消了大白汽车业务的停业。

幼儿教育的火热市场可能带给趣店新的灵感。据厦门当地媒体报道，总部位于厦门的趣店推出了一个线下教育项目，今年1月开业的万里目少儿•成长中心专注于0-9岁少儿全学科素质教育，涵盖运动、艺术、表达、思维等多领域，致力于为中国家庭提供一站式素质教育服务。万里目少儿•成长中心还设置了与线上结合的方式，家长可以在“万里目少儿”APP在线购课、选择上课时间、在社区与其他家长交流心得等。

“鉴于看到2020年全球经济疲软和复杂经济对在线贷款市场的影响，我们坚持对新客户在本平台的借款进行严格的信用风险评估。同时，我们仍然致力寻找于新的投资机会。充足的现金储备和健康的财务状况是我们的核心优势，坚实的基本面可以支撑整体业务长期可持续性的发展。”趣店投资部副总裁、投资者关系副总裁祝祺表示。

年报显示，截至2020年12月31日，趣店公司拥有现金及现金等价物15.376亿元人民币(合2.356亿美元)，限制现金1.354亿元人民币(合2,080万美元)。

头部互金机构纷纷转型

2020年，美股上市的几家互金公司业绩增速普遍下滑。360数科总净营收为135.64亿元，同比增长47%；净利润34.97亿元，同比增长39.8%。乐信全年营收116.45亿元，同比增长9.8%；净利润5.95亿元，同比下降74.1%；调整后的净利润为9.03亿元，同比下降62.9%。信也科技全年营收75.63亿元，同比增长26.8%；净利润19.69亿元，同比下降17.1%。

据财报披露，几家公司也都在寻找新的业绩增长支撑，如拓展小微客户群体借贷服务、海外业务、新消费领域金融服务等。截至去年第三季度，360数科的存量用户当中，有大约20-25%是小微企业主；2020年，信也科技为22万多家微型企业发放贷款37亿元，小微企业贷款总额约占贷款总额的6%，2021年信也科技计划扩大这类贷款服务，将占比提高到20%左右；乐信则继续深耕消费信贷，推出了新的约惠、主打“先享后付”模式的买鸭、消费号产品，并计划将服务的客户从1.2亿扩大到潜在的5亿。

几家公司的财报数据也在2020年的最后一个季度普遍出现大幅好转，显示随着疫情影响减弱，个人、小微等用户群体的借贷需求逐步复苏趋稳。乐信录得毛利15.2亿元，环比3季度大幅增长55%，非美国会计准则下的息税前利润7亿元，环比3季度增长41%。360数科非美国会计准则下净利润为13.12亿元，同比增长154.6%。信也科技净利润为4.97亿元，较2019年第四季度增长20.6%。

在借贷主业还能维持正向现金流的支持下，互金机构积极转型，拓展多元收入来源亦赢得了时间过渡期，而转型方向能否成功，将是对各家公司管理、战略眼光的新一轮考验。