近日，粮油行业巨头金龙鱼陷入一场重大法律纠纷，其子公司卷入诈骗大案，被法院判决承担巨额共同退赔责任，这一事件引发了市场的广泛关注与投资者的担忧。

子公司涉案，一审判决引震动

11月28日，金龙鱼对外发布《关于下属子公司刑事案件的进展公告》，披露11月19日收到淮北市中级人民法院的判决结果：其子公司益海（广州）粮油工业有限公司（以下简称“广州益海”）构成合同诈骗罪，需承担18.81亿元的共同退赔责任。对于这一判决，广州益海与金龙鱼均表示不认可，广州益海当庭提出上诉。

此次判决涉及的18.8亿元共同退赔责任，对金龙鱼而言影响巨大。据估算，该金额占金龙鱼2024年利润总额的75%，如此高额的潜在赔付，无疑给公司的财务状况蒙上了一层厚重的阴影。

案件溯源：棕榈油融资性贸易纠纷

这起案件背后是一场复杂的棕榈油融资性贸易纠纷，涉及云南惠嘉进出口有限公司（以下简称“云南惠嘉”）、安徽华文国际经贸股份有限公司（以下简称“安徽华文”）以及广州益海三家关键企业。

在这场贸易中，云南惠嘉作为委托方，曾是国内最大的棕榈油融资商；安徽华文担任代理方，是一家以国际贸易及服务为主业的外向型国有控股企业；广州益海则作为中转方，负责代为保管抵押物。具体流程为，云南惠嘉欲购买国外棕榈油，需通过安徽华文代理执行，包括与国外供应商签订合同、付款（外汇），之后云南惠嘉再将货款转给安徽华文，在安徽华文收到款项前，棕榈油由广州益海保管。

然而，2008年至2014年期间，交易并未按正常轨道进行。根据金龙鱼2024年公告披露的起诉书内容，2012年3月至2014年12月底，张利华向时任安徽华文棕榈油业务员韩琦行贿，韩琦配合云南惠嘉员工使用伪造的货权转让通知书获取货权。同时，云南惠嘉员工将盖有私刻广州益海等仓储单位印章的《对账函》提供给韩琦，再由韩琦提供给安徽华文财务部门，使得安徽华文账面上棕榈油数量与《对账函》上仓储数量一致。此外，起诉书还指出，广州益海工作人员喻平及柳德刚接受张利华等人的行贿，在云南惠嘉使用伪造货权转让通知书获取货权、应对安徽华文现场核库、从云南惠嘉购买涉案棕榈油等过程中提供帮助。

公开信息显示，此次并非单次作案，相关伪造提货单高达30张。公告披露的数据表明，安徽华文直接经济损失32.3亿元，间接损失20.15亿元，其中因广州益海、柳德刚配合实施犯罪造成安徽华文直接经济损失18.81亿元，间接损失11.67亿元。

关键环节剖析：货款交付与货权转让

在这起典型的融资性贸易纠纷中，货款交付和货权转让通知书与库存确认单是两个关键环节。

首先是货款交付环节。原本云南惠嘉与安徽华文合同约定采用“先款后货”的交易模式，即安徽华文作为垫资方，需收到云南惠嘉的钱后才会将“抵押品”棕榈油的货权转让给对方，货权转移的前提是“收没收到钱”，通过银行转账这一权威方式确认，这也是符合常理的操作。但云南惠嘉通过行贿手段，将交易模式变更为“先货后款”，即先拿走货物再给钱，这种交易方式的改变为此次诈骗案提供了交易条件。

其次是货权转让通知书环节。广州益海作为中转仓储方，承担第三方保管商品的角色。在此次诈骗案中，广州益海拿到伪造的货权转让单后，将棕榈油交给了云南惠嘉。据金龙鱼董事兼总裁穆彦魁在投资者说明会上透露，甚至连中转协议的预留印鉴都是假的。

广州益海角色存争议，公司内控受质疑

在此次诈骗案中，广州益海是否存在不当之处成为争议焦点。云南惠嘉员工将盖有私刻广州益海等仓储单位印章的《对账函》提供给韩琦，再由韩琦提供给安徽华文财务部门，使得安徽华文账面上棕榈油数量与《对账函》上仓储数量一致，对账函在其中起到了关键作用。

然而，金龙鱼董事兼总裁穆彦魁认为广州益海并非关键角色。他指出，安徽华文最终拿着107万的库存单来提货，该数字远远超出行业常识，例如广州益海的总容量为16万吨，且棕榈油保质期不超过2年，而案件涉及时间跨度超过10年。此外，广州益海还定期向安徽华文邮寄真实库存确认单。

尽管金龙鱼董事兼财务总监陆玟妤回应称公司有严格的内控管理流程，在三方中转业务合作期间，广州益海的相关业务部门及人员都是严格按照流程执行的，穆彦魁还透露公司已成立AI科技应用小组，持续深化数据分析和人工智能应用，挖掘AI在采购、生产、仓储、物流、销售等核心业务环节的应用潜力，以提升运营效率和市场竞争力。但投资者仍对金龙鱼是否存在内控缺陷提出质疑。

巨额赔款或重创利润，股价受挫

金龙鱼认为此次事件中，因柳德刚等人的受贿和帮助诈骗行为，导致广州益海被判共同赔偿18.8亿元，而公司认为这是柳德刚的个人行为，并非公司诈骗受益。但若最终需赔偿18.8亿元（或部分金额），将对金龙鱼的利润产生重大冲击。

从财务数据来看，2024年金龙鱼营收2387亿元，利润仅25亿元；2025年前三季度营收1843亿元，利润为27.5亿元。18.8亿元的判赔金额占2024全年净利润的75%，如此巨额的赔付无疑会让公司的盈利状况雪上加霜。

金龙鱼隶属于益海嘉里集团，2020年在内地上市，上市主体为益海嘉里金龙鱼。作为新加坡丰益国际旗下的益海嘉里集团旗下粮油品牌，金龙鱼主营业务涵盖厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，是国内重要的农产品和食品加工企业，旗下拥有“金龙鱼”“胡姬花”“欧丽薇兰”“香满园”“海皇”“金味”“丰苑”“锐龙”“洁劲100”等众多知名品牌。

此前，2024年金龙鱼受油罐车事件影响，股价一度大幅下跌。此次诈骗案事件发生后，公司股价再次受到冲击，连续多日下跌，从20日的32元每股最低下跌到29.38元每股，跌幅约为8个点。这起诈骗案不仅给金龙鱼的财务状况带来巨大压力，也对其市场形象和股价表现造成了负面影响，后续发展值得市场持续关注。