经济观察网 金山软件股价现大涨后回调走势，一季度净利大增但主营业务疲软，同时被剔出恒生科技指数引发市场关注。

股票近期走势：
根据内部行情数据，截至2026年6月3日收盘，金山软件股价报22.36港元，单日下跌5.01%，年初至今跌幅达21.02%。此前（5月底）股价曾出现一定反弹，但整体趋势仍处下行通道。一个关键事件是，恒生指数公司于5月22日盘后公布季检结果，将金山软件剔除出恒生科技指数成分股，该变动将于6月8日生效。这一调整通常被视为负面信号，加剧了市场抛售压力。

业绩经营情况：
公司2026年第一季度财报显示，归母净利润同比增长284%至10.91亿元。这一数据成为短期股价支撑或反弹的催化剂。市场普遍认为，一季度利润暴增主要源于一次性投资收益（如对金山云股权的视同处置收益），而非主营业务驱动。若剔除这些非经常性损益，主营业务的经营利润实则承压。中金报告指出，公司一季度经营利润同比下滑34.3%，不及市场预期，主要由于游戏业务表现不佳。2025年全年，公司网络游戏业务营收同比下滑27.77%，成为拖累。

机构观点：
中金公司在6月初的研报中，维持了对金山软件的“跑赢行业”评级，但考虑到其被剔出恒生科技指数及游戏业务压力，将集团化估值折扣率上调，从而将目标价下调12.5%至28港元。这反映了机构对其短期基本面的审慎态度。市场担忧集中于游戏业务的持续下滑与办公业务增长能否完全对冲，以及依赖财技粉饰的利润增长缺乏可持续性。

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