经济观察网 宜搜科技（02550）2026年上半年营收增长毛利率提升，受费用高增影响归母净利润同比下滑，正推进游戏出海及战略收购。

业绩经营情况：
收益4.12亿元（+7.9%），毛利1.88亿元（+25.5%），毛利率从39.1%大跳至45.5%——这是最大的亮点，说明收入结构在变好。但归母净利润只有444.9万元，同比大跌57.2%（2025H1约1030万元）。毛利率大涨但净利润暴跌，这个反差本身就是关键信息。

业务进展情况：
上半年已在海外上线15款新游戏，全年目标是不少于30款。同时完成两项战略收购（盈科互联、云朗科技），前者补游戏发行体量，后者带AI直播电商能力——这是在用资本手段快速复制已验证的模式 。

公司基本面：
销售及分销开支1.46亿元（+37.4%，占总收益35.3%），研发开支2760万元（+23.6%）——费用增速远超收入增速（7.9%），是利润被吞掉的主因。本质上是公司处于“用利润换规模”的投入期，尤其是游戏推广和AI算力开支。

未来发展：
① 游戏业务的毛利率能否维持高位（决定利润弹性）；② 两项收购能否在下半年并表并贡献正利润；③ 数字营销（占收入52%，毛利率仅7.7%）能否止跌——这是压制整体利润率的“老大难”。如果游戏持续放量且收购落地，盈利拐点会来得更快。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。