油价上调分析：资源价格调整打出第一牌

作者：文钊

发布日期：2008-06-20

网络版专稿记者文钊 6月19日，国家发改委宣布自20日起，上调成品油价格每吨1000元，自7月1日起上调销售电价每千瓦时2.5分。这没有改变原油和成品油价格倒挂的格局，但却是朝着正确的方向迈出了艰难的一步。

这比大部分投行预测的调价时间要早，调价幅度达到16-18%，也超过了历次价格调整的水平。之前不少投行相信，中国还会进一步观察物价走势，并择机调价，一些分析师确信更好的调价窗口在奥运会之后。他们认为这更多的会是一种出于保持社会稳定的政治考量。

自去年11月每吨价格上调500元以来，中国国内成品油价格一直被冻结。自那时至今，国际原油价格已经上涨了40%，目前一直徘徊于每桶130美元之上。最近一段时间，中国周边国家如印度、马来西亚等不堪高油价下的巨额财政补贴，相继宣布取消补贴或者提高燃油价格，这也使得中国成为亚洲地区的能源价格“洼地”和“孤岛”。

这需要承受巨大的压力。一方面，油价管制下，企业不愿生产，加油站不愿卖油，柴油供应紧张，即使政府动用各种行政力量也难有改观，并且已经出现了一些不稳定因素。另一方面，政府为低油价支付着持续提高的财政补贴。根据中金公司的计算，2007年，中国直接与间接油价补贴与GDP之比为0.9%。而根据摩根士丹利的预计，如果国际原油价格保持在每桶130美元，而国内成品油价格不变，对油价的补贴总额将达到1000亿美元，相当于GDP的2.2%。如果油价继续攀升，这迟早都会成为财政无力承担的无底洞。

价格管制的直接后果是宏观经济的扭曲，不仅国内经济结构调整无法到位，节能的消费观也难以成为百姓共识。当前国际油价一路飚升，美国等国家的消费者纷纷弃车不用，在中国，高能耗的SUV销量却一路上扬，节能降耗成为一大难题。享受着低廉能源价格的中国制造出口到世界各地，实际上也等于补贴国际消费者。

电力供应也面对同样局面。今年一季度，发电企业几乎全线亏损，煤炭价格一路上涨，眼前用电高峰又至，不少地方拉闸限电情况再度严重。在这种情况下，如果仍试图以行政管制的方式控制价格，则可能导致宏观经济环境的进一步恶化。不仅无益于抑制通胀，还可能推波助澜。

在此情形下，调整能源价格是顺势而为。调价时间之所以较预期提前，一方面表明，在决策者看来，未来几个月通胀走势可能进一步放缓，这为能源价格调整留出了空间；另一方面，也显示决策者认识到，尽管存在短期压力，理顺能源价格却有利于在更长的时间内化解通胀难题。

值得关注的是，刚刚结束的中美经济战略对话或许也对中国调整油价产生了微妙的影响，这次对话的一大议题就是能源合作，中美签署了十年能源环境合作框架协议，美方一直认为，中国不应通过补贴的方式对冲高油价，应该让价格机制发挥作用，降低能源消费。就在对话开幕当天，国家发改委副主任张晓强在接受记者采访时还曾回应道，中国面临十余年来最大的价格上涨压力，但是对成品油价格大幅调整持慎重态度，并称“这也是为了民生负责”。

可以预计的是，这次调价只是推倒了资源价格调整的第一张骨牌。但是，未来的价格调整不会像多米诺骨牌一般为惯性所左右。就在宣布提高成品油和电价的同时，国家发改委还同时宣布，铁路、公交、出租等价格均不得调整，同时宣布从即日起至12月31日，对电煤实行价格管制，管制期内，电煤出矿价格不得超过6月19日的结算价格。这也显示，国家发改委不希望价格调整大幅度推高通胀水平，进一步的价格调整只可能在合适的时间窗口出现时才会继续。

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